8月17日期市早评：PTA交投气氛偏淡 乙二醇成本支撑尚在边际效应递减

有色篇

铜：8月16日SMM1#电解铜均价68270元（-330），A00铝均价18590元（120）；LME铜库存90875(+0.8%)吨,铝库存488600(-0.45%)吨；投资建议：据mysteel，昨日市场参与者面对升水大幅走高局面下，此时接货较为谨慎，难有成交。但盘面下跌有所吸引下游入市采购，例如非注册、湿法等货源成交表现尚可。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC回升至93.7美元/吨，7月经济数据不佳，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议谨慎做多。

锌：8月16日SMM0#锌锭均价20170元（-270），1#铅均价15825（125）；LME锌库存141750(+32.6%)吨,铅库存56850(+1.34%)吨；投资建议：据mysteel,昨日锌价下跌，贸易商纷纷抬价出售，以致升水走高。昨日下游积极入市询价，市场出货速度较快，实际成交较前一日好转。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存近两日大幅增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现小幅回落，7月经济数据不佳，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议以观望为主。

铝：期货端，8月16日，沪铝2309低开高走，冲高回落，报收于18455（-20）元/吨，较前一日跌0.11%，成交量16.2万手（-34654），持仓量18.8万手（-1960）。现货端，8月16日，佛山均价18580（+80）元/吨，现货流通少，成交尚可；华东均价18490（+110）元/吨，库存持续走低，交投较好；中原均价18560（+120）元/吨，到货较少，流通偏紧，成交尚可。主要消费地铝棒加工费下降，成交不畅。
重要数据：
1、Wind数据，8月14日，铝锭社会库存50.6万吨，较8月10日下降0.5万吨；
2、Wind数据，8月14日，铝棒社库7.8万吨，较8月10日持平。
观点逻辑：铝锭、铝棒库存均处于低位，继续小幅去化，对于铝价有一定支撑。而供给端云南复产进度超预期，有恢复至满产可能，产能开始持续释放，电解铝周产量不断提高；消费处于淡季，下游需求较弱，随着复产产能开始逐步流入市场，铝锭累库预期仍存；另外，本周中国国内金融市场风险偏好降低，商品指数偏弱运行，美元指数震荡偏强；限制沪铝价格上行空间。操作建议：逢高轻仓布局空头头寸，注意止损。

氧化铝：期货端，8月16日，氧化铝2311低开震荡偏弱，报收于2881（-19）元/吨，较前一日跌0.66%，成交量29243手（-4818），持仓量64087手（-701）。现货端，8月16日，国内氧化铝价格小幅上涨，北方部分企业检修，现货流通较少，山东、贵州、河南氧化铝均价较昨日持平，分别为2860元/吨、2910元/吨及2930元/吨，山西氧化铝价格上涨5元/吨，至2925元/吨，广西氧化铝涨10元/吨，至2895元/吨。
重要数据：Wind数据，8月10日，氧化铝港口库存9.6万吨，较8月3日上涨0.3万吨；观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，供需错配，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限，建议观望。

镍：昨日早盘期价下跌，晚间走高。近日镍铁价格持续上涨，目前高镍铁已升至1170元一线，对不锈钢价格形成一定支撑。基本面上没有太大变化，宏观面央行开始进行变相降准操作，MLF、逆回购和SLF利率分别下调15bp、10bp、10bp，对市场流动性提供一定支撑，但在信心上通过近两日的反馈来看收效有限。16日国务院会议继续释放刺激信号，近期刺激传闻和措施的消息在坊间密集传播，暂时难以扭转悲观情绪。因此期价短期波动将加大。

煤焦钢篇

钢铁：近期钢厂平控落地仍较为缓慢，螺纹减产较多、热卷反增，政策接受度南强北弱，以利润较低的企业及地方龙头带头领任务；暴雨天气同时影响到钢厂的生产及地产基建的开工，制造业受影响相对较低，卷强螺弱格局维持，价差寻机收缩。随着各项刺激政策的逐步落地，市场交易逻辑仍是八月及九月的现实表现，因此弱现实可能带动短期回调。策略来看，钢厂远月盘面利润逢高空。

铁矿：市场现货矿价基差逐渐平稳，投机度及库存明显降低。钢厂库存持续处于超低区间。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，北方钢厂集中释放被暴雨影响的需求，铁水本周仍然较强。钢厂减产力度整体较弱，预计以循序渐进为主。因此，市场上对于远月“钢厂主动减产导致成材偏紧”的预期存在较大争议。策略来看，换月后01合约钢厂利润可能有向下调整余地，假设钢价企稳，铁矿石有短期小反弹机会。
 

玻璃:401收于1558（-16）元/吨，涨幅-0.48%，持仓量787500（+29396），现货方面，5mm白玻大板1973（-11）元/吨，6mm白玻大板1960（-15）元/吨，湖北地区5mm白玻2030（0）元/吨。华北市场涨跌互现，成交一般；华东市场稳价为主，中下游提货积极性一般；华中市场交投一般，按需补库为主；华南市场稳价，产销平衡以上。成本端：近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷维持在8成左右，后续仍有部分检修计划，整体库存水平仍处低位，下游刚需采购为主，重碱现货偏紧。综合来看，玻璃日熔量逐步上升，现货开始跌价，补库需求基本结束，刚需支撑相对不足，政策频发下市场分歧较大，中长期重点关注政策落实及地产融资端改善情况，预计近期震荡偏弱。

能源篇

原油：8月16日，WTI原油期货收跌1.73美元，跌幅2.14%，报79.26美元。Brent原油期货收跌1.52美元，跌幅1.79%，报83.37美元。昨日油价继续收跌，主要原因是宏观压力持续影响金融市场。虽然EIA报告数据显示原油市场超预期下滑但其幅度小于API数据，原油价格并未反映其库存利好。全球主要经济体经济衰退引发投资者对未来原油需求的担忧，打击市场情绪。金融市场风险偏好持续回落，投资者获利离场后，大宗商品普遍走弱，带动油价走弱。供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。但是油价目前已经处于强阻力区间，容易受到金融市场方面的扰动，国际油价或再度陷入区间震荡状态。综上，油价短期高位震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在4464元/吨（-4）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为10533（-430）手。现货方面，华南民用4950-5150（5000,+65）元/吨，华东民用4850-5150（5055，+53）元/吨，山东民用4950-4980（4970，0）元/吨；进口气主流：华南4940-5280（5080,+50）元/吨，浙江5200（0）元/吨，江苏（连云港）5500（-50）元/吨。基差，华南536元/吨，华东591元/吨，山东506元/吨。PG09-10月差为-456，维持Contago结构。最低可交割品定标地为山东。核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求维持较高水平。LPG期货价格近日大幅下跌，主要原因在于成本端原油震荡。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象。中东受减产计划影响外放有所减少，装船FOB价格有所回升，8月沙特CP价格出台，丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨，丁烷460美元/吨，交上月上调85美元/吨，提振市场信心。LPG自身供需宽松，需求依旧较为疲软，注册仓单数量持续增多且处高位对盘面形成压制。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，预计震荡。

燃料油：8月16日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2310结算参考价升贴水+160/吨，为4587元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2310结算参考价升贴水+448元/吨，为3983元/吨。周内，新加坡燃料油库存增加、富查伊拉地区库存、ARA地区库存去库，但库存整体压力不明显。.沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。夏季用电高峰到来，国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对同属清洁能源的低硫燃料油有抑制作用。但受到船运指数增加的影响，船用需求短期或有支撑。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。

沥青：8月16日，华东地区低主流价格参考3750-4070元/吨；山东地区市场参考价在3720-3850元/吨；华东地区价格与昨日维持不变，山东最低价变松单位20元/吨，出货略微好转。截至8月10日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为45.3%，环比增加3.1%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-443.7元/吨，环比减少12.7元/吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，周内河北鑫海复产，预计整体开工率或进一步提升。受降雨、洪涝灾害影响，市场疲软，但低价货依然较受青睐；南方市场刚需有所好转。库存方面，8月8日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加4.9%和减少2.2%，开工增加，预计下周厂库依然有累库风险。预计沥青价格震荡偏弱走势。

化工篇

PVC：常州市场价格略涨，刚需成交为主。期货区间震荡，现货点价为主，部分基差略走强。上午5型电石料现汇库提参考5970-6040（+20/+40）元/吨，点价V01-120至-40。
核心逻辑：上周PVC开工率74.1%（+0.3%），三连增，新增四川金路24万吨消缺2天，泰州联成60万吨计划下周检修。尽管周内检修损失增加，但信发、天业、中盐等大装置提负，总体供应仍然增加。库存方面，8月11日社库47.5万吨，环比-0.2（前值持平）万吨，同比高24%，下游开工低位，华东累库华南去库，下周预计47.5万吨。厂库天数6.2天，环比-0.1天，符合预期，同比增加19.7%，下周预估6.15天。乙烯法检修、出口交付、交割需求促使厂库下降。海外方面，台塑9月报价超预期上调70-80美元，周内出口成交短暂放量，美国信越与Olin就VCM供应问题达成一致，72.5万吨PVC装置预期回归。需求端，随着淡季即将结束，下游开工环比回升，部分华东中小企业订单持续改善，但以消化前期货源为主。成本端，电石待卸较少，山东上涨100元，部分炉子盈利恢复，PVC边际成本6000。综合来看，短期看出口利多出尽，国内供需面变化不大，交易重心在期现回归上，预计偏弱，期现正套。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8555（+15）元/吨。江苏现货8580/8630；8月下8560/8590；9月下8370/8390；10月下8180/8220。原油弱盘，然生产成本面回升，苯乙烯低供应延续下，主力盘震荡上扬，带动期现货交投小涨。
重要数据发布（周一）：8月14日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.11万吨，较上期减少1.14万吨，环比-21.71%。商品量库存在2.96万吨，较上期减少0.94万吨，环比-24.10%。延期抵港货物多直发下游工厂，叠加排船等影响，数据显示抵港量依旧偏少，而提货有一定保持，港口库存继续下降。
核心逻辑：上周开工率75%，环比+4.8%（前值-1），产量32.1（+2）万吨，下周产量预计继续增加，总产能2049.2万吨。周内7套装置共158.5万吨产能重启，前期意外故障停车的大沽50万吨、淄博俊辰50万吨均已恢复，浙石化60万吨/年POSM新装置因故障停车，计划一周。本期产业总库存22万吨，环比-0.9（前值持平）万吨，同比+10%（前值+16%），江苏港口库存两连降，台风影响发货，长江口一度封航，抵港不足1万吨。上周内预期到港3万吨，库存或平稳。厂库因供应增加、需求跟进不足而累库。需求端，EPS、ABS负荷提升，其他非主力下游消费增加，苯乙烯总消费环比增加约5%，利润普遍下降。外盘方面，9月纸货小幅贴水8月5美元。成本端，沙特减产继续支撑市场，油价仍震荡偏强，纯苯去库较快，现货存在逼空，但加工费高位持稳，1670（-30）元，苯乙烯非一体化成本8920（+40）元/吨，加工费-260（+70）。综上，大沽与俊辰共100万吨重启，释放常规检修因素外增量，成本端油价、纯苯已至高位，后市预期震荡，正套或试空远月。

聚乙烯：L2401合约收于8044元/吨，-38元/吨，成交22.3万手，持仓量37.3万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：8180元/吨，华东地区HDPE（余姚大庆石化5000S）：9950元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8750元/吨。
重要逻辑：供应端，周内开工75.76%，产量49.17万吨。下周预期PE检修环比-1.43万吨，主要是中天合创25万吨高压检修恢复。目前周度检修损失量仍处于较高水平。库存端，PE 7.21较7.14主要呈现销库状态。其中生产商处于装置检修季，库存下滑。港口和贸易商库存变动不大。整体库存水平偏低，处在主动去库和被动去库交替的阶段。下周预期上游销库状态延续。需求端，农膜开工连续3周上涨，但上涨幅度较小且低于同期历史值；低压下游管材开工受地产行业的影响，长期处于较低的状态。后市农膜存上升预期，但改善幅度较小，整体下游需求仍在阶段性底部，上涨刺激点尚未出现。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：PP2401合约收于7331元/吨，-17元/吨，成交20万手，持仓量30.6万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7200元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7360元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7550元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7570元/吨。
重要逻辑：供应端，周内开工76.71%，产量59.67万吨。下周预期PP检修环比-1.8万吨。下周宝来巴塞尔一线40万吨，二线20万吨开始检修，目前周度检修损失量仍处于较高水平。库存端，PP 7.21较7.14轻微累库，主要是贸易商环节库存上升较多。期货盘面拉伸，现货贴盘，下游观望情绪较浓，交投偏弱。整体库存位于低位，处在主动去库和被动去库交替的阶段。预期下周去库节奏仍偏缓。需求端，下游开工整体波动不大，行业开工维持在50%左右。塑编整体终端农业、建筑、包装等领域无明显起色。尚无明显实际刺激点来改变现状。综上，聚丙烯震荡偏弱。

甲醇：昨日甲醇下行走势，MA2309合约收于2299元/吨，跌幅1.92%。现货方面，基于12: 00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2330-2340。8月下旬纸货参考价格2325-2340，9月下旬纸货参考价格在2335-2340。心态不稳，下午江苏太仓甲醇市场弱势下滑（单位：元/吨）。基于今日9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2020-2110元/吨，与前一交易日均价下滑25元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。（内蒙北线2070-2090元/吨，内蒙南线参考2100元/吨）。基于今日9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2400-2420元/吨，价格整体下跌。今日午时暂无企业报价。截止8月10日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在104.3万吨，环比上涨4.7万吨，涨幅为4.72%，同比下降2.55%。上周甲醇震荡上行，主要由于盛虹MTO装置即将重启，以及宝丰三期MTO装置和甘肃华亭MTP装置近期已经试车，对甲醇需求将有明显提振，将在一定程度上缓解甲醇供需矛盾。基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期随着检修装置逐步重启，叠加新增产能释放，甲醇供应压力逐步增加。进口方面，伊朗目前甲醇装置都已恢复正常运行，7月份伊朗装船速度较快，8月份进口量或重回高位。需求端来看，盛虹MTO装置即将重启，以及宝丰三期MTO装置和甘肃华亭MTP装置近期已经试车，对甲醇需求将有明显提振，将在一定程度上缓解甲醇供需矛盾。传统下游开工率进入消费淡季，开工率增长空间有限，关注金九银十消费旺季。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，进入8月中下旬，迎峰度夏结束后电厂日耗将见顶回落回落，需求将有所走弱，而煤炭供应和进口维持高位，后期煤炭供需将转向宽松，煤价存在下行压力。综合来看，甲醇供应及进口压力逐步增加，但需求同样明显增加，甲醇累库压力得到缓解，短期内甲醇或维持震荡偏强走势。

纸浆：SP2401合约收于5386元/吨，-108元/吨，持仓量22.7万手，成交43.8万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5400元/吨，阔叶浆4650元/吨，本色浆5700元/吨，化机浆3950元/吨。
重要逻辑：国内纸浆价格延续震荡整理运行。纸浆供应端略有缓解，国际主要产浆国库存天数窄幅下探，但欧洲库存仍在高位，对纸浆市场支撑有限。而需求端原纸市场需求延续刚需，主要消耗原料库存，对纸浆采购有限，有限支撑纸浆市场走势。供应端，阔叶浆产量较上周继续增加，前期检修企业已经恢复正常运行，加之当前阔叶浆市场货源流通偏紧，价格有所上行，上游开机积极性有所提升。预计下周阔叶浆市场价格或大稳小调运行，价格继续上涨动力不足。化机浆产量保持平稳，周内浆企暂无进行停机检修。目前上游生产成本继续承压，随着下游纸价上涨落实，需求预期趋于好转，预计下周化机浆市场价格或保持坚挺运行。库存端，纸浆主流港口库存量：184.9 万吨（-1.5 万吨，-0.8%），继续呈现去库趋势。青岛港库存窄幅累库，港上出货速度较上周期有所减缓，到港量变动不大。常熟港库存窄幅去库，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过 11.5 万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平。需求端，广东湛江地区纸厂稳定出纸，其他纸厂生产平稳，白卡纸产量环比增加。双胶中大型纸企多延续排单生产，生产情况平稳，产量环比增加。铜版纸行业生产情况延续相对稳定，整体供应端压力仍存，部分产线延续交叉排产情况，本周铜版纸产量环比变化不大。木浆生活纸价继续大稳小动，河北、海南、四川区域有主力纸企有例行检修，产量减少，整体生活用纸原纸供应量小幅波动。综合来看，纸浆下周维持震荡格局。

天然橡胶：期货端，8月16日ru2401合约夜盘下探后低位震荡，收盘报收12775元/吨，较前一交易日下跌0.39%，成交量13.1万手，持仓量15.6万手。现货端，山东人民币混合胶报收10500-10550元/吨，涨跌50/50。供给方面，国内外产区新胶维持增量，但受降雨天气影响，局部地区胶水释放不畅。需求方面，目前轮胎厂家整体开工维持大稳小动状态，基于各厂的库存储备差异，轮胎厂家开工调整多存在一定差异化。从了解来看，当前厂家整体出货基本稳定，全钢轮胎出口订单听闻略有减少。从市场反馈来看，月上旬市场观望情绪存在，加之前期库存有一定储备，各地代理商暂无相对集中补货，更多维持刚需采购。整体来看，轮胎厂家开工调整相对不大，但是全钢产销压力仍存，累库现象或仍有存在，半钢轮胎厂家开工运行仍延续稳定为主。库存方面，截至8月11日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为66.04万吨，较上周减少了2.12万吨，降幅3.11%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.44万吨，较上期减少0.55万吨，降幅2.75%。综合来看，天胶走势缺乏明确指引。虽局部降雨影响短期产量，但中长期来看供给稳增量格局不变，需求中规中矩存向好预期但仍未形成核心驱动因素，库存虽有去化但绝对高位使得胶价上攻乏力。技术面看整体偏弱但即将遇前期支撑位。

PTA：期货端，8月16日TA2401合约宽幅震荡，收盘报收5728元/吨，较前一交易日下跌0.87%，成交量117.4万手，持仓量130.0万手。现货端，PTA现货价格收跌9至5846元/吨，现货均基差收涨2至2309+11；PX收1035.67美元/吨，PTA加工区间参考217.54元/吨；嘉兴1停车、珠海英力士降负，PTA开工负荷下滑至80.80%，聚酯开工提升至90.93%，国内涤纶长丝样本企业产销率89.7%。今日市场供应充足，市场心态谨慎，现货刚需稳定，日内基差略强，价格窄幅下探，8月主港交割09升水6-15附近均有成交及商谈，9月上主港交割01升水85-90附近成交及商谈，交投气氛偏淡。综合来看，低工费下抗跌因素存在，但负反馈至PX端，拖累未来PX价格走势，成本支撑尚在但边际效应递减。下游聚酯低库、负荷稳健，然原料价格坚挺，利润进一步压缩，由下而上的弱预期仍将制约市场。预计价格短期易跌难涨。

乙二醇：期货端，8月16日eg2309合约横盘震荡，收盘报收3954元/吨，较前一交易日下跌0.35%，成交量17.4万手，持仓量24.2万手。8月16日张家港乙二醇收盘价格在3924元/吨，上涨6，华南市场收盘送到价格在4080元/吨，下跌20，美金收盘价格在456美元/吨，下跌1。今日乙二醇市场出现横盘整理走势，隔夜原油大跌影响下，早盘张家港市场未能延续上个交易日反弹走势，在3915附近价位低开，盘中波动明显收窄，大部分时间内在3920-3940区间运行，下午收盘时现货价格3935附近商谈，现货基差略走强，09-20至09-17区间商谈，华南市场下游刚需采购热情有限，日内实质成交仍然稀少。截至8月14日，华东主港地区MEG港口库存总量105.13吨，较上一统计周期增加5.04万吨。下游聚酯端维持高负荷，港口发货良好，然近期到港增多，本周华东主港库存持续累积。综合来看，成本支撑尚在但边际效应递减，部分工厂减产转产意向再度增加，或对市场形成一定提振，但社会库存理论上为升库状态。下游聚酯低库、负荷稳健，然原料价格坚挺，利润进一步压缩，由下而上的弱预期仍将制约市场。技术面上eg2309自前期下跌80.9%后近日震荡，建议短期观望。

工业硅：昨日工业硅承压下行，Si2310合约收于13460元/吨。现货方面，华东不通氧553#硅在13100-13300元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在13500-13700元/吨，较前一日持平；421#硅在14200-14800元/吨，较前一日持平。受四川地区硅厂复产加快影响，硅价承压下行。基本面来看，西北地区大厂复产进度不及预期，但四川受大运会影响停产的硅厂在8日大运会结束后加快复产，整体来看供应压力有所增大。需求端，多晶硅库存维持低位，带动硅料价格继续上涨，一线企业生产积极性较高，且前期新增产能仍在爬坡，短期内多晶硅对工业硅需求仍有增量；上周有机硅价格同样上涨，部分企业检修结束，有机硅开工率下滑幅度有所减弱；8月压铸行业仍处于消费淡季，且目前原料废铝流通量仍较为紧张，在订单下滑、原料供应紧张以及亏损压力下，8 月再生铝厂开工率或将进一步下调。整体来看，随着西南硅厂的复产，供应有所增加，而需求端增量有限，基本面仍然宽松。不过，由于目前市场上可流通货源紧张，421现货价格较为坚挺，且北方大厂仍有挺价意愿，因此短期内预计工业硅维持震荡走势。

农产品篇

油脂油料：周三植物油脂期货盘面震荡上行。截至下午收盘，豆油主力合约上涨1.06%至8002元/吨，棕榈油主力合约上涨1.87%至7526元/吨，菜油主力合约上涨0.15%至9174元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2401+250，华东p2401+110，广东p2401+80。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2401+660，华东Y2401+720、(10月)Y2401+680。菜油现货报价(单位:元/吨)：厦门三菜8-9月0I401+100，东莞三菜0I401+80，广西三菜OI401+00。Usda如期下调美豆单产，但市场已经充分计价，且美豆产区天气降雨好转，有利于优良率提升，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，后续降雨预期有望继续改善。国内大豆压榨量持续200万吨左右。油脂下游需求改善，提货积极。近期油脂盘面短期震荡为主。

粕类：周三粕类盘面震荡。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌0.15%至3900元/吨，菜粕主力合约上涨0.94%至3969元/吨。现货方面，豆粕国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津4700涨40，江苏4590涨30，东莞4700。菜粕(单位:元/吨)：东莞4060/Rm401+800，广西4030/Rm401+770。Usda如期下调美豆单产，但市场已经充分计价，且美豆产区天气降雨好转，有利于优良率提升，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，后续降雨预期有望继续改善。国内大豆压榨量持续200万吨左右。菜粕需求以水产刚需为主，下游采购积极性不佳，成交持续清淡。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将震荡偏强运行。

白糖：资金面来看新的炒作主力正在加入到做多白糖的队伍中（乾坤期货）。乾坤期货为华尔街老牌银行高盛的国内旗下期货公司，近期在多个依赖进口的农产品、能源品种上都有布局看涨头寸。由于高盛有能力影响这些品种的外盘价格，甚至离岸人民币汇率，因此短期内建议投资者保持观望，糖价或再创新高。当然，大资金的炒作也将在未来提供绝佳的做空机会，投资者当前仅需要耐心等待。

棉花：储备棉成交情况较好，成交价格下跌。棉花供给端利多因素在价格上或已充分兑现，因此交易逻辑正向需求端因素转换。棉花下游整体需求不好，订单以满足刚需为主，棉纱价格下跌，服装出口也不见抬头迹象。最后，上一交易日棉花期货的资金流出量较大，侧面说明了上涨趋势的持续性不足。综上，我们对棉价持看空观点。

苹果：苹果期货310合约低开低走，至收盘跌85元至8691元/吨，成交和持仓没有明显变化。现货基本面上，早熟果嘎啦前期摘袋后目前逐步上色，开始供应市场，价格上逐步稳定，卓创数据显示，陕西合阳县甘井镇倒筐装货2.7-3.0元/斤，带红收购3.0-3.3元/斤，看货采购的客商数量增加；陕西白水纸袋嘎啦价格平稳，70#起步主流成交3.0元/斤左右。库存富士行情不错，好货价格趋强，尤其是片红货源成交价格小幅上扬。个别前期要价偏高的货源成交价格下调，其中山东栖霞唐家泊富士苹果批发均价上涨0.15至4.2-4.3元/斤。农业农村部富士苹果批发均价9.36元/公斤，较前几日有所增加。期货上周报观点短空参与，昨日大跌后建议减仓，今日我们建议继续减仓，关注反弹后做空机会。

鸡蛋：周三鸡蛋现货价格上涨，截至8月16日主产区蛋价5.15元/斤，主销区蛋价5.50元/斤，全国均价5.25元/斤左右，淘汰鸡价格6.25元/斤，7月末以来，禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。期货盘面近远合约上行，本周鸡蛋主力合约2309合约调整回落为主，收盘4286点，跌0.60%。综合来看，进入8月份，鸡蛋市场回归旺季，市场消费将大幅提升。随着餐饮及旅游行业恢复，叠加中秋节日效应的提振，下游市场拿货积极性提高，食品加工厂也跃跃欲试，需求逐渐增多预期不变。短期要操作的话，结合鸡蛋09合约逐步换月到2401合约，建议高抛低吸为主。