8月31日期市早评：预计纸浆维持震荡格局 橡胶市场销产动力有所改善

有色篇

铜：8月30日SMM 1#电解铜均价69890元（350），A00铝均价19040元（130）；LME铜库存99225(+1.61%)吨,铝库存517375(-1.27%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日沪铜走高，下游入市询价氛围低迷，高价货源未能表现积极成交，但货商下调出货意愿亦不高，后续企稳于升280元/吨附近。整体来看，日内不论下游亦或贸易商交易活跃度均不高，市场流通货源偏少致使升水回升。今日为8月最后一个交易日，料市场交投氛围亦将维持昨日水平，升水或再显拉锯。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至93.2美元/吨，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议谨慎做多。

锌：8月30日SMM 0#锌锭均价21190元（210），1#铅均价16050（25）；LME锌库存147875(-0.77%)吨,铅库存54675(-0.36%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日期锌走高，市场冷清，下游接货意愿差，贸易商积极下调报价以促进成交，然而效果不是很明显，下游成交以刚需为主。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存近期大幅增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现回落，央行降息提振经济，关注近期更多实质性政策发布，操作上建议以观望为主。

铝：期货端，8月30日，沪铝2310低开高走，报收于18775（+100）元/吨，较前一日涨0.54%，成交量17.9万手（-31143），持仓量27.4万手（+13759）。现货端，8月30日，佛山均价18830（+90）元/吨，贴水较大时有成交，下游观望；华东均价19030（+120）元/吨，现货流通平稳，成交一般；中原均价18830（+70）元/吨，贴水幅度超200元/吨，刚需备货。主要消费地铝棒加工费交投不佳，整体弱势。重要数据：1、Mysteel数据，8月28日，铝锭社会库存44.4万吨，较8月24日持平；2、Wind数据，8月28日，铝棒社库7.5万吨，较8月24日下降0.05万吨。观点逻辑：铝锭、铝棒库存持续处于低位，近期地产、证券等政策利好频频，宏观情绪较为高涨，对于铝价有一定支撑。供给端云南复产接近尾声，多数厂家接近满产，电解铝周产量不断提高；消费处于传统淡旺季交接时段，需求依然低迷，需求是否改善需持续观察验证；成本端处于低位，美元指数震荡偏强，限制沪铝价格上行空间，建议观望，关注商品指数及宏观情绪变化。

氧化铝：期货端，8月30日，氧化铝2311低开高走，报收于2976（+18）元/吨，较前一日涨0.61%，成交量51352手（+12441），持仓量57293手（+2349）。现货端，8月30日，氧化铝价格持稳，广西、山西、山东、贵州、河南氧化铝均价较前一日持平，分别为2920元/吨、2925元/吨、2880元/吨、2910元/吨及2930元/吨。现货流通依旧偏紧，部分企业新投产及复产积极性有所增加。重要数据：Wind数据，8月24日，氧化铝港口库存6.1万吨，较8月17日下降2.2万吨；
观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；云南复产接近尾声，多数企业接近满产，提振需求，供需错配，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，港口库存处于低位，而随着盈利能力提升，部分企业投产复产积极性有所提高，氧化铝仍以震荡为主，上下空间均受限，建议观望。

镍：昨日早盘震荡，晚间小幅走高。能源和矿产资源部（ESDM）表示，由于原材料供应短缺，位于东南苏拉威西（Southeast Sulawesi）的一家冶炼厂正在开展从菲律宾进口镍矿石的活动。5月进口38850吨，6月进口15000吨，CIF价格约为28美元/湿吨。镍价价格预期继续走强，不锈钢成本走高。短期期价依旧处于高位震荡阶段，中期过剩预期没有改变。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3757/吨(+2)；4.75mmQ235热卷全国均价3940/吨（+1），唐山普方坯3530/吨（+20）。我们认为：经过多家机构调研及企业主动公示，平控政策接受度南强北弱有所验证，南方以利润较低的企业及地方龙头逐渐减产，北方大多数没有减产压力，或拖延至冬季。金九旺季是否能有明显的需求增长是目前市场争议的核心，以目前钢矿供需弱平衡的格局来看，预期证实将带来原料价格再度上扬，反之对成材价格压力更大。策略来看，卷强螺弱格局维持，价差寻机收缩，钢厂远月盘面利润逢高空维持。单边多单止盈。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价893元/湿吨（折盘面959元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）932元/吨（+4）。我们认为：市场现货矿价基差有所回收，贸易商库存明显降低，投机方向转向多头。铁矿港库及发运增加后，短期供需失衡论点被证伪。钢厂库存持续处于超低区间。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，铁水本周仍然较强。平控压力普遍不大，钢厂减产力度整体较弱，北强南弱、卷强螺弱格局确定。策略来看，做空钢厂利润策略维持，多单逐渐止盈。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨1美元至280.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持涨5美元至260美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格涨5美元至259美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持1590元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1900元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1215元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1750元/吨。本周煤矿焦煤库存223.9万吨，较上周增加2.33%。样本洗煤厂开工率76.57%，较上周增1.84%；日均产量64.61万吨，增1.64万吨；原煤库存229.87万吨，增2.61万吨；精煤库存122.89万吨，增3.96万吨。今日孝义至日照汽运价格维持207元，海运煤炭运价指数OCFI报收546.13点，环比下调0.81%。
焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2070元/吨，外贸价格维持305美元/吨。焦企利润转弱，价格提降趋缓。铁水产量尚无下调迹象，短期内焦炭市场依旧以稳为主。
8月30日，双焦期货开盘反弹，尾盘拉涨。焦煤主力合约收于1519.5，焦炭主力合约收于2234.5。单品种建议仍以日内高抛低吸为主，套利做空炭煤比。

玻璃:401收于1716（+138）元/吨，涨幅8.75%，持仓量951352（+94440），现货方面，5mm白玻大板1968（+25）元/吨，6mm白玻大板1926（+14）元/吨，湖北地区5mm白玻2020（0）元/吨。华北市场交投氛围有所好转，价格成交重心上移；华东市场报价暂稳，交投氛围一般；华中市场价格走稳，交投改善；华南市场运行平稳，产销一般。成本端：纯碱近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷维持在8成左右，后续仍有部分检修计划，全产业链库存水平仍处低位，重碱现货偏紧。综合来看，玻璃日熔量逐步上升，补库需求基本结束，刚需支撑相对不足，近期地产政策密集落地，市场氛围较好，纯碱现货紧缺，市场投机氛围浓厚，暂时观望。
能源篇

原油：8月30日，WTI原油期货收涨0.47美元，涨幅0.58%，报81.63美元。Brent原油期货收涨0.33美元，涨幅0.39%，报85.24美元。
昨日油价收涨，主要原因是美国加息压力缓解，美元大幅回落，而且EIA数据显示原油库存超预期降库千万桶；俄罗斯宣布9月原油出口量将比6月减少30万桶/日。但是也有利空因素，比如美国8月ADP数据显示私营部门就业人数增长大幅放缓；二季度GDP年化利率从2.4%下降至2.1%；成品油库存表现低于市场预期，裂解价差也有所回落。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。但是非OPEC国家的原油产量不断上升导致填补部分缺口，减产焦虑得到部分缓解，油价暂无向上推动驱动因素，且容易受到金融市场方面的扰动，国际油价或再度陷入区间震荡状态后续关注OPEC+是否继续维持减产至10月。
综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在5308元/吨（+93）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为7570（-110）手。现货方面，华南民用4950-5150（4990,0）元/吨，华东民用4850-5100（4997，0）元/吨，山东民用4720-4780（4750，+40）元/吨；进口气主流：华南4940-5280（5050,+40）元/吨，浙江5050（0）元/吨，江苏（连云港）5250（0）元/吨。基差，华南-318元/吨，华东-311元/吨，山东-558元/吨。PG10-11月差为103，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。
核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求维持较高水平。
LPG期货价格估值中性，主要原因在于成本端原油震荡。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象，外盘FEI价格有所回升。中东受减产计划影响外放有所减少，装船FOB价格有所回升，LPG自身供需宽松，需求依旧较为疲软，注册仓单数量处高位对盘面形成压制。市场预期9月CP价格小幅增长。综合来看，短期内LPG市场会跟随CP、FEI价格。

燃料油：8月30日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2310结算参考价升贴水+341/吨，为4766元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2310结算参考价升贴水+417元/吨，为4024元/吨。沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，科威特燃料油发船量已经较7月增长，低硫燃料油的供应恐会增加。 夏季用电高峰逐步迎来尾声，预期开始逐步转弱，但国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。澳洲罢工带来欧洲天然气价格大涨，对同属清洁能源的低硫燃料油有支撑作用，但持续性存疑，关注事件进展。 高硫燃料油裂解价差高位，制约高硫价格进一步大幅上涨。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。

沥青：8月30日，华东地区沥青主流价格参考3700-4070元/吨，库存整体压力可控；山东地区市场参考价至3680-3850元/吨，下游按需采购，多低价成交。截至8月24日，80家样品企业石油沥青装置综合开工率为45.3%，环比下降0.5%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-347.7元/吨，环比增长114.6元/吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，8月15日，盘锦宝来200万吨常减压装置停产检修，下周华东以及华北个别炼厂有复产计划，预计整体开工率或进一步提升。低价货依然较受青睐；南方市场刚需有所好转。库存方面，8月22日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加1.8和减少0.9%，开工增加，预计下周厂库依然有累库风险。预计沥青震荡略偏弱走势。

化工篇

PVC：国内PVC市场价格上涨，PVC期货震荡上行，点价货源价格优势逐渐减弱，市场内一口价及点价成交并存。下游采购积极性较昨日转弱，部分套保商接货，现货市场交投偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提6120-6200元/吨。核心逻辑：上周PVC开工率74.5%（+0.6%），再度增加，下旬有多套装置共282万吨产能重启，以及中泰、信发等提负，短期供应增加明显。若9月检修规模不再增加，预计开工率将提升至80%附近。库存方面，8月25日社库46.2万吨，环比-0.5（前值-0.8）万吨，三连降，同比高23%，华东华南均去库，下周预计46万吨。厂库天数5.98天，环比-0.02天，低于预期，同比增加2.8%，下周预估6.2天，企业产量预期回升，下游订单偏弱。海外方面，除欧洲上调20美元外，其他市场稳价，印度买家表示价格上涨过快难以接受，出口待交付量仍有20万吨；中国7月出口18.6万吨，四连增。需求端，下游订单回升力度不足，东南亚制品代工厂在美国溯源下受到一定影响，7月中国地板出口同比下滑25%，低于前几个月水平。成本端，电石开工不稳，迎四连涨，PVC边际成本升至6200。综合来看，供应增加，出口边际转弱，内需没有起色，最大的利多在于电石，预计震荡，短线做多。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8760（+100）元/吨。下午江苏市场暂窄盘，闻盘面现货意向8760/8800；9月下8710/8730；10月下8560/8580；单位：元/吨。消息看，低供需、强成本等继续博弈，期现货追涨谨慎，交投暂窄盘。重要数据发布（周一）：8月28日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.71万吨，较上期增1.71万吨，环比+42%。商品量库存在4.06万吨，较上期增1.26万吨，环比+45%。月末抵港补充增量明显，而下游成本压力大，部分减产，成本逢高提货减弱。补充增量而需求下降，港口库存增量攀升。核心逻辑：上周开工率70.3%，环比-5%（前值+0.2），产量30.1（-2.1）万吨，下周预计小幅回升，样本产能2049万吨。4套装置共121万吨产能停车，天津渤化45万吨计划内停车，连云港60万吨周内故障检修，华南某装置例检降负。浙石化60与宝丰20已投产。本期产业总库存18.3万吨，环比-1.2（前值-2.5）万吨，三连降，同比-21%（前值-17%）。江苏到港卸货较慢，流通率六连降，周内预期到港增加。工厂产量下降，港口库存低位，厂库提货及内贸船表现较好。需求端，除ABS开工平稳外，其余下游全面降负，EPS、PS库存压力较大，亏损导致基本跟随成本调价。外盘方面，9月美金涨5美元，进口价差上修至-100元/吨，7月进出口数据同步下降。成本端，原油需求遭看衰，美国高利率或继续维持，但沙特或延长减产到10月，油价调整艰难，纯苯库存再度下降，但供增需减幅度很大，加工费基本平稳，苯乙烯非一体化成本9060（-10）元/吨，加工费-190（+30）。综上，装置开工不稳，供应增加低于预期，产业库存极低，成本端大跌可能性较低，但下游负反馈严重，EB短期预计维持震荡偏强。

甲醇：昨日甲醇日内震荡走高，MA2401合约收于2596元/吨，涨幅3.47%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2425-2440。8月下旬纸货参考价格2425-2440，9月下旬纸货参考价格2460-2470。买气不足，下午江苏太仓甲醇市场弱势下滑（单位：元/吨）。基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2450元/吨，价格整体上涨。午时个别企业报价2500元/吨。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2150-2200元/吨，与前一交易日均价上涨15元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格重心上移。（内蒙北线2180-2200元/吨，内蒙南线参考2150元/吨）截止8月17日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在107.98万吨，环比上涨3.68万吨，涨幅为3.53%，同比上涨6.78%。基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期后期随着利润修复以及检修装置重启，甲醇供应压力逐步增加。进口方面，伊朗部分装置停车检修，但上周已重启恢复，8月份进口量或重回高位。需求端来看，盛虹MTO装置已产出合格产品，以及宝丰三期MTO装置和甘肃华亭MTP装置近期已经试车，对甲醇需求有明显提振，将在一定程度上缓解甲醇供需矛盾。传统下游开工率进入消费淡季，开工率增长空间有限，关注金九银十消费旺季。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，进入8月中下旬，迎峰度夏结束后电厂日耗将见顶回落回落，需求将有所走弱，而煤炭供应和进口维持高位，后期煤炭供需将转向宽松，煤价存在下行压力。综合来看，甲醇供应及进口压力逐步增加，但需求同样明显增加，甲醇累库压力得到缓解。中长期来看，甲醇01合约将面临秋检、限气以及能源类需求增加的预期，因此预计甲醇或维持震荡偏强走势。

聚乙烯：L2401合约收于8336元/吨，+75元/吨，成交30.6万手，持仓43.9万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：8400元/吨，华东低压：8650元/吨，华东高压：9500元/吨。重要逻辑：供应端，海南炼化、燕山石化、上海石化、连云港石化等装置开车，下周无新增装置停车，聚乙烯产能利用率维持涨势，供应有增加预期。库存端，聚乙烯产能利用率维持涨势，供应有增加预期。同时因为市场价格上涨较快，市场多转为观望，成交有减弱预期，供应增加、成交减弱，下周生产企业库存预计小幅上涨。需求端，需求继续小幅提升，然长协订单未有较大变化，工厂多按单补库。本周农膜开工率上调，伴随新增订单小幅增加，工厂采购行为略有增加，但下周新增订单跟进有限，多为谨慎刚需采购。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2401合约收于7736元/吨，+111元/吨，成交39.5万手，持仓量48.1万手。现货方面，华东拉丝：7570元/吨，华东注塑：7550元/吨，华东高融纤维：7600元/吨，华东高融共聚：7950元/吨。重要逻辑：供应端，聚丙烯供应环比增加，检修企业恢复增多叠加新增扩能空窗期，供应端压力犹存，预计9月后集中凸显。新增产能：宁波金发 80 万吨 PP 装置目前分批调试中，预计9 月投产；东华茂名 40 万吨/年聚丙烯装置计划 8 月底投产。库存端，本周盘面走高，现货报盘重心大幅上移，市场交投积极性有所好转，因此生产企业库存继续呈现下跌态势，中间商逢低备货意愿增强，国内聚丙烯贸易商样本企业库存小幅增加。南亚供应减少，国内生产企业及贸易窥见商机，择机出口操作增加，港口库存周内有所去库。综合来看，PP库存总量下降。需求端，下游需求零星复苏，但整体订单尚未明显跟进。由于原料逆势高位拉涨令下游抵触情绪加重。塑编降负荷减产规避亏损，注塑硬性需求相对稳定，BOPP 因面临中秋假期包装订单跟进，补仓陆续跟进。管材需求整体偏淡。综上，聚丙烯整体局面仍偏震荡。

纸浆：SP2401合约收于5610元/吨，+40元/吨，持仓量25.7万手，成交39.8万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5350元/吨，阔叶浆4650元/吨，本色浆5750元/吨，化机浆3950元/吨。重要逻辑：供应端，阔叶浆价格走势暂无明显波动，市场货源供应尚未充裕，上游继续存挺价意愿，但下游对于高价货源接受态度谨慎。化机浆市场价格呈现稳中偏上运行态势，浆企提涨存一定提涨意愿。下周木浆市场价格或持稳概率大，个别低端或有上行空间。库存端，纸浆主流港口库存量：198.1万吨（+9.3万吨，+4.9%），库存继续窄幅累库。青岛港库存继续窄幅累库，港上出货速度较上周期减缓，到港量略有增量。常熟港库存窄幅去库，出货数量较上周期增多，周期内累计出货超过 12 万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平。需求端，生活纸市场价格维稳运行，消息面较少；整体看终端需求表现不错，暑假带来的商务旅游用纸增量，保定地区纸企开工均有提升；原料端纸浆价格区间波动，纸企利润表现尚可；临近月底，西南、华中地区部分纸企有公布8 月底9 月初提价计划，行业内业者对后市需求预期偏好。综合来看，纸浆下周维持震荡格局。

天然橡胶：期货端，8月30日ru2401合约冲高后震荡，收盘报收13305元/吨，较前一交易日上涨0.95%，成交量19.5万手，持仓量16.7万手。现货端，山东人民币混合胶报收10900-10950元/吨，涨跌150/150。供给方面，国内外稳增量格局不变。需求方面，上周半钢胎、全钢胎开工率小幅走高但变化不大，多数轮胎企业开工维持稳定运行，个别轮胎企业在生产切换下有小幅调整。此外，听闻出口订单不及前期但依旧高位稳健，国内市场销产动力有所改善。接下来，天气炎热替换市场出货表现有待提升，“金九银十”的消费旺季有望带动汽车市场稳增长。经济弱复苏或是主基调，下游消费持续修复对胶价形成支撑，但“意外之喜”仍需核心利好推动。库存方面，截至8月25日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为63.57万吨，较上周减少了0.69万吨，降幅1.07%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为18.87万吨，较上期减少0.23万吨，降幅1.20%。成本利润，上周泰国产区原料释放不及预期，买盘改善原料价格上涨。听闻目前海南国营厂部分工厂转产浓乳生产，原料价格受支撑维持高挺，海南浓乳价格大幅走高，利润突显。全乳交割利润较好，推动云南胶水价格上涨。前期国内产区分流现象较为平淡在近期有所改善，浓乳市场利润走高挤压全乳市场供给预期，成本端因素推动胶价上行的持续性仍取决于下游需求的实际支撑力度。综合来看，成本和利润的推动下胶价上涨，预计胶价短期仍偏强震荡。

PTA：期货端，8月30日TA2401合约日盘震荡走高，收盘报收6140元/吨，较前一交易日上涨2.99%，成交量178.8万手，持仓量174.7万手。PTA现货价格收涨78至6136元/吨，现货均基差收跌3至2401+50；PX收1090.67美元/吨，PTA加工区间参考222.64元/吨；PTA开工稳定在82.35%，聚酯开工90.5%，国内涤纶长丝样本企业产销率207.9%。今日商品整体氛围向好，PTA期货增仓上涨，日内现货被动跟涨，供应商高价出货，买盘零星刚需，日内基差稍弱。本周及下周主港交割01升水45-55附近成交及商谈，仓单40附近成交及商谈，9月中月底01升水40-45成交。综合来看，国际原油价格反弹成本支撑增强；聚酯低库终端需求稳定支撑高负荷运行，然聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端；远端供需矛盾需主要关注加工费的变化和企业实际检修情况。目前刚需稳定，预计近期价格偏强。

乙二醇：期货端，8月30日eg2401合约震荡走高，收盘报收4151元/吨，较前一交易日上涨1.34%，成交量32.1万手，持仓量39.0万手。8月30日张家港乙二醇收盘价格在4003元/吨,上涨24，华南市场收盘送到价格在4130元/吨,平稳，美金收盘价格在464美元/吨,上涨4。今日乙二醇市场出现走强，国际原油持续上涨，使的多头信心略强，早盘开盘时，张家港现货价格在4020附近开盘，盘中买气尚可，价格在日内高位震荡整理，区间在4000-4020，下午收盘时商谈在4015附近，现货基差在01-135至01-133，华南市场下游买盘兴趣一般，成交情况没有明显好转。截至8月28日，华东主港地区MEG港口库存总量107.16吨，较上一统计周期减少0.58万吨。聚酯端维持高负荷，刚性需求稳固，港区发货情况良好，本周华东主港库存窄幅去化。综合来看，MEG成本支撑逻辑近期中性偏强，库存高位阶段去化。然聚酯低库终端需求稳定支撑高负荷运行，近端需求强劲支撑价格上行，但聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端，远端需求看弱。目前库存高位但刚需稳定，预计短期价格震荡为主。

工业硅：昨日工业硅重心小幅上移，Si2310合约收于13540元/吨，涨幅0.9%。现货方面，华东不通氧553#硅在13500-13600元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在14000-14100元/吨，较前一日持平；421#硅在14800-15200元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆和内蒙等地中小企业新增开炉，西南地区硅厂开炉数同样有所增加，供应环比增长。需求端，多晶硅库存维持低位，带动硅料价格继续上涨，且多晶硅需求有所释放，9月份以后多晶硅新增产能或将集中投产，短期内多晶硅对工业硅需求存增长预期；月底有机硅部分企业检修结束，或将增加对工业硅的采购，关注金九银十消费旺季；临近 8 月底，市场反馈下游消费仍无明显起色，再生铝大厂订单相对充足，而部分小厂由于订单缩减及资金压力等下调开工率。整体来看，随着北方和西南硅厂的复产，以及新投产能的释放，供应有所增加，而需求端同样存增长预期，且北方大厂大幅去库后，低品位牌号现货紧缺，441与421价差大幅缩窄，导致多晶硅和磨粉厂转而采购421#工业硅，带动现货价格坚挺，短期内预计工业硅或维持偏强走势，关注北方大厂复产以及多晶硅投产进度。

农产品篇

油脂：周三植物油脂期货盘面震荡偏强。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):华东p2401+170，华南p2401+100，华北p2401+300。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):华东Y2401+670，华南Y2401+680，华北Y2401+620。菜油现货报价(单位:元/吨)：华东三菜0I401+80，华南三菜0I401+150。AmSpec：马来西亚8月1日至20日棕榈油出口量环比增长17.4%。随着天气的转冷，棕榈油的消费量开始逐渐减少。大豆通关不畅影响油厂开机压榨生产速度。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，后续降雨预期有望改善。油脂下游需求改善，提货积极。近期油脂盘面短期震荡偏强为主。   
粕类：周三粕类盘面震荡。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况：豆粕(单位:元/吨):华东M2401+780，华南M2401+840。菜粕(单位:元/吨)：华东Rm401+670，华南Rm401+700。美豆及菜籽产区天气降雨再次不佳，高温干旱天气将影响优良率的提升，继续关注产区天气状况。大豆因通关较慢，且巴拿马运河拥堵，影响油厂开机，压榨量有所降低，近期豆粕累库较慢。豆粕消费改善，市场成交和提货活跃。菜粕需求以水产刚需为主，下游需求逐渐进入淡季。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将震荡偏强运行。

白糖：印度出口禁令的担忧仍旧困扰美糖、郑糖市场，今年累计食糖进口量偏低，糖厂配额外加工利润为负值，虽然配额内的巴西、泰国糖加工利润高达1200元/吨。下游消费良好，又恰逢中秋备货期，提振白糖与其他糖料的需求，对价格构成支撑。国内北方现货基差在100元左右，而广西、广东基差在400元左右，供应紧张。综上，我们预计短期内SR2401将居高不下。

棉花：近期国家的抛储虽然对棉花供应起到了提振作用，但是由于成交价格较高，因此最终对价格构成的下行压力相当有限。整体来看市场的交割意愿不足，高价下惜售情绪较高。最后，虽然前两日郑棉主力的盘面走势偏弱，但在当前国内市场供需紧平衡的情况下难言筑顶。然而，冲高回落的拐点值得期待，但须等市场定价逐渐从弱供给预期转向弱需求预期。

苹果：苹果期货310合约小幅高开后再次小幅高开后窄幅震荡走势，至收盘涨24元至8928元/吨。成交和持仓小幅减少，逐步往01合约增仓。01走势和10走势趋同，表现偏强。现货基本面上看变化不是很大，库存老富士山东成交价格稳定，蓬莱80一二级客商货还是4.8-5.2之间不等；西部地区的嘎啦果有入库现象，价格偏强，主流的价格还是稳定为主，洛川纸袋嘎啦70起步3.7-3.9元/斤；销区的行情也变化不大，农业农村部富士苹果批发均价批发均价9.21元/公斤，较昨日的9.37有所回落。期货上目前高位震荡，随着限仓新规的执行，资金逐步转向远月交易，维持周报的高位震荡行情不变，以冲高短线做空参与为主。

鸡蛋：部分地区落价，截至8月30日主产区蛋价5.18元/斤，主销区蛋价5.45元/斤，全国均价5.30元/斤左右，淘汰鸡价格6.25元/斤  基本面上，鸡蛋家庭备货恢复，叠加团体消费备货，整体消费偏旺。产出方面，天气转凉，产蛋率开始恢复，供应压力缓慢增长。同时，饲料成本高位运行，鸡蛋产出成本保持高位，农户挺价意愿较强。消费和成本均表现有利。盘面来看，主力合约 10 月合约，周三收盘4354点，涨1.09%，后期仍有走强预期。关注旺季需求对蛋价的影响，期货盘面关注主力资金换月表现。