铅期货主力连续4周K线收阳 供应端稳中有增

本周（8月28日-9月1日），铅期货主力连续4周K线收阳。截至周五（9月1日）收盘，铅主力合约收于17055元/吨，涨幅4.47%。据数据显示，本周初，铅主力合约开盘报16380元/吨，周内涨幅达3.9%，持仓量环比上周减持7898手。

【机构观点】

西南期货：新增检修与检修复产并存，料8月原生铅产量维持在32万吨水平，部分再生铅企业检修恢复，但废料供应仍偏紧，料8月再生精铅产量增至35.4万吨；铅蓄电池企业畏高慎采，多以长单提货为主，加之经销商成品库存偏高，需求的边际增量不大。上周，铅锭社会库存下降2200吨。基本面未有明显改善迹象，沪铅上涨多为资金面推动，当前位置不建议追涨，待情绪消退后择机沽空的胜率更大。

上海中期期货：宏观面，虽然海外仍有诸多不确定性，但目前国内利好政策带来的积极影响持续存在。国内供应端，本周原生铅交割品牌企业生产将逐步恢复，加之再生精铅新扩建产线逐渐产量稳定，供应端稳中有增。成本端，废电瓶等原料价格居高不下，成本抬升因素将长期支持铅价。需求端，部分地区厂家反映电动自行车、汽车蓄电池市场需求暂无较大改善，为避免库存累增，工厂开工率维持在70%附近，同时因近日铅价大幅上涨，成本压力上升，短期原料暂不做采购计划。库存端，周一SMM铅锭社会库存5.82万吨，较上周一减少0.01万吨，后续检修企业生产逐步恢复，而消费好转预期有限，叠加较大的期现价差，或促使持货商继续交仓，后续铅锭社会库存将止降转升。综合来看，多空因素交织，铅价或维持高位震荡态势。