沥青：供应减量预期兑现 但高价需求仍有限

【现货方面】

9月27日，国内沥青均价为3986元/吨，较上一工作日价格上调2元/吨，今日国内河北以及华南地区价格小幅推涨，其他区域持稳，沥青现货价格维持震荡走势。

【开工方面】

2023年第38周（20230914-20230920），国内沥青81家样本企业产能利用率为41.6%，环比下降3.7个百分点。

【库存方面】

截止2023年9月26日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计91.4万吨，环比减少1.8万吨或1.9%。国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计126.6万吨，环比减少5.4万吨或4.1%。

【行情展望】

原料成本高位挤压炼厂利润，沥青炼厂理论利润持续偏低，近期多家炼厂陆续停产或转产计划，10月减产预期加强，隆众给出10月国内沥青排产为298.9万吨，环比9月减少14.8%。需求方面，天气状况改善后需求随之好转，但高价需求仍有限，终端需求不温不火。供应减量情况下，如若需求好转兑现，叠加当前油价上行驱动走弱，沥青裂解价差将缓慢修复。单边方向上，油价高位震荡情况下，沥青下方支撑较强，叠加沥青估值偏低，沥青短期预计延续高位区间运行，11合约参考3920-3980元/吨。国庆节期间外盘原油波动风险较大，建议轻仓过节

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