碳酸锂：现货情绪改善盘面反弹 基本面或走向供需双弱

现货止跌企稳，期货盘面反弹

节后碳酸锂期货盘面明显情绪有改善，现货止跌伴随期货突破前期流畅下跌区间，震荡后走出反弹。今日大幅调整，截至10月12目前日主力LC2401已经触及涨停，价格调整至16.5万附近。

今日盘面大幅拉涨一方面是在利空出尽盘面低位的情况下，现货近期出货情况和情绪均有改善，叠加前期拿货成本较低的贸易商加价销售进一步刺激现货价格企稳反弹；另一方面上游近期陆续减产，志存锂业等企业公告部分检修减产，供给端预计减产影响总量约4000吨，供给缩量对市场也有一定带动。此外，在之前的一波连续下跌中，目前的盘面价格已突破多数外采原料的成本价，成本端支撑也进一步加强。

上游陆续减产，库存相对宽松

据SMM，10月碳酸锂月度产量预计为38613吨，较上月减少3111吨，同比增长13.01%；其中，电池级碳酸锂产量预计25660吨，较上月减少1943吨，同比增61.38%；工业级碳酸锂产量预计12953吨，较上月减少1168吨，同比减少29.09%。志存锂业公告于9月29日-10月25日对部分设备检修，10月预计减少3000吨供给量，上游近期陆续也有减产消息放出，供给端预计减产影响总量约4000吨，后续可能呈现供需双弱的情况。库存方面，9月SMM样本月度总库存为48621吨，其中样本冶炼厂库存为29505吨，样本下游库存为19116吨。近期库存有所消化，9月库存结构向下游转移，但目前下游整体库存仍维持常量，但电芯需求不足材料厂订单大幅减量，库存水平对应目前得需求情况已经足够，下游补库幅度仍未见明显改善。

弱需求预期未改，材料厂排产下滑

10月碳酸锂月度需求量预计53052吨，较上月减少3261吨，环比减少5.79%。月度出口量939.19吨，较上月增加231.47吨，出口金额3709.9万美元，较上月增加73.65万美元。出口向韩国的量增加，出口向日本何德国的碳酸锂相对稳定；8月出口至韩国的碳酸锂570.82吨，较上月增加448.1吨；出口至日本187.13吨；出口至韩国78.41吨。今年金九银十旺季备采需求已经证伪，材料厂10月排产预期仍在下滑，10月电芯和材料厂预计仍以消化自身库存为主。

上下游博弈心态较重，关注减产节奏和成本支撑

节后现货成交和情绪均有改善，上游近期陆续有减产消息，后续持续观察减产幅度对供应的影响，下游心态目前普遍还是偏弱，碳酸锂基本面或逐渐转向供需双弱。目前上游外采成本基本已经倒挂，在15-16万附近或有过半上游有成本压力，在当前无新增利空的环境下市场对利多表现趋于敏感，盘面可能存在小反弹。当前空单风险较高前期仓位建议离场，短期博弈加剧建议观望为主，逢低可适当布局多单。

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