丁二烯橡胶：高成本与高库存相互制衡 盘面震荡

【原料及现货】

截至10月19日，丁二烯山东报价9200（-50)元/吨；丁二烯CIF中国价格1040（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁报价12600(-150)元/吨，基差65(-95)元/吨。

【产量与开工率】

8月，我国丁二烯产量为41.47万吨，环比+9.42%；我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为11.38万吨，较上期+1.32万吨，环比+13.16%；我国半钢胎产量为5501万条，环比+0.40%，同比+21.57%；我国全钢胎产量为1259万条，环比+0.48%，同比+12.01%。

截至10月13日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均上升，其中，丁二烯行业开工率为71.28%，环比持平；高顺顺丁橡胶行业开工率为70.22%，环比+1.77%；全钢胎样本厂家开工率为64.35%，环比+3.79%；半钢胎样本厂家开工率77.94%，环比+4.39%。

【资讯】

引自中国橡胶信息贸易网：QinRex据中国海关总署10月18日公布的数据显示，2023年9月中国橡胶轮胎出口量达76万吨，同比大增26.9%；出口金额为135.46亿元，同比增长28%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达74万吨，同比增长27.5%；出口金额为130.79亿元，同比增长29.3%。按条数计算，出口量达5150万条，同比增长24.6%。9月汽车轮胎出口量为64.84万吨，同比增长27%；出口金额为111.15亿元，同比增长29.3%。

数据显示，1-9月，中国橡胶轮胎累计出口量达665万吨，同比增长14.7%；出口金额为1170.43亿元，增长19.1%。其中，新的充气橡胶轮胎累计出口量达643万吨，增长15.2%；出口金额为1127.75亿元，增长19.9%。按条数计算，累计出口量达46282万条，增长9.1%。前9个月汽车轮胎出口量为569.06万吨，增长15.2%；出口金额为961亿元，增长19.1%。

【分析】

10月19日，BR2401盘面整体震荡走势，报收12665元/吨，跌幅0.51%。成本端受外盘价格走高提振，叠加国内部分丁二烯装置临时停车，国内丁二烯市场价格高位运行。供应端四川石化15万吨/年高顺顺丁装置检修两个月，9月顺丁橡胶产量小幅下滑，但根据目前公布的10月排产量来看，预计10月产量较8月、9月有增长，同时扬子石化顺丁橡胶装置目前试车运行。需求端全钢胎需求尚可，半钢胎维持景气，9月汽车产销均创历史同期新高，9月轮胎出口情况良好。库存端业者谨慎观望操作，厂内库存持续累库至高位，贸易商节后补库。总的来说，国内丁二烯价格走高利好顺丁橡胶，顺丁橡胶供应偏松与现货市场交投冷清对顺丁橡胶形成利空，所以我们认为顺丁橡胶期货短期震荡。后续需关注丁二烯价格变化、顺丁橡胶现货跟进情况。

【操作建议】

短期波动较大，01合约震荡区间[12400,13200]

【短期观点】

中性

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