冶炼端过剩局面难扭转 锌价短期承压偏弱运行

10月27日沪锌价格最新行情：今日盘中最高触及21055元/吨，最低下探20890元/吨；截止发稿，沪锌主力现报20905元/吨，跌幅0.95%。

行情回顾：

10月26日，沪锌期货主力合约收涨0.21%至21105.0元，当日最高价报21230.0元，最低价报20995.0元，持仓量：-98手至81507手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪锌期货资金整体流出5964.18万元。

市场要闻：

据相关消息，前三季度锌总产量为13.97万吨，较去年同期减少15%。

机构观点：

五矿期货：进出口方面，截止上 个交易日锌锭进口盈利缩窄120至120元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌130至21270元/吨，上海 锌锭现货10:15升水下跌5至165元/吨，广东锌锭现货10:15升水上涨15至45元/吨，沪粤价差缩窄 。上海市场，周四执行新的长单周期，市场活跃度较低，贸易商间少量交投，下游企业刚需采 买，整体成交一般。广东地区，下游正常刚需采购，成交尚可。但由于前期点价货持续提货和沪 粤价差较大，华南往福建的跨区域流转仍在，社库出库较多。总体来看，供应端短期宽松，消费端无较大增量，期货仓单数量近期降幅较大，关注后续下游企业开工情况，短期波动向下。运行区间参考：20700-21250。

宏源期货：受美债收益率下滑及美元指数走弱提振，有色金属普遍补涨。从基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，在矿端偏松且 利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续；随受节后复产拉动，但各板块订单好转有 限，下游买涨不买跌情绪较重，加之对黑色后市较为悲观，担心价格再次走跌，镀锌下游经销商备库程度降低，拖累镀锌销售；考虑 当前国内累库预期不大，加之海外库存去化，低库存下国内市场挤仓风险较大。 虽然近期国内经济数据超预期，市场情绪有所好转，但供给端的持续加压，使得投资者交易较为谨慎，冶炼端过剩局面较难扭转，预期锌价短期承压偏弱运行，关注后续消费端变动。