大行减少资金融出 债券长期投资转向谨慎

11月6日30年期国债价格最新行情：30年期国债期货主力合约开盘报99.0元，今日盘中最高触及99.0元，最低下探98.8元；截止目前，30年期国债主力跌幅达0.11%左右。

【行情回顾】

11月3日，30年期国债期货主力合约收涨0.08%至98.94元，当日最高价报98.98元，最低价报98.72元，持仓量：-139手至30500手。

截至下午15:00收盘，30年期国债期货资金整体流入886.26万元。

【机构观点】

中泰期货：现券不变偏弱短端调整明显

公开市场方面，央行公告称为维护银行行体系流动性合理充裕，11月3日以利率招标方式开展了430亿元7天期逆叵回购操作，当日4990亿元逆回购到期，单日净回笼4560亿元。货币市场方面SHIBOR O/N上行12.90bp报1.6230%，SHIBOR 1W下行9.50bp报1.7420%，SHIBOR 3M上行0.4bp报2.430%。现券不变偏弱短端调整明显。

10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行0.55bp，10年期国债活跃券23附息国债18”收益率上行0.5bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率.上行2bp，30年期国债活跃券“23附息国债09”收益率上行0.65bp。

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约基.本持平。

东方汇金期货：债券长期投资转向谨慎

11月1日国家金融监管总局发布的商业银行资本管理新规较意见稿有所放松，有利于降低银行资金成本，或对未来银行资产配置产生一定影响，但由于明年正式执行，短期影响有限。10月以来，在地方债发行加快的背景下，大行减少资金融出，综合负债成本抬升。

考虑当前经济修复尚不牢固，货币政策主动收紧的条件不足，中央金融工作会议强调保持流动性合理充裕，后续货币投放有望加码。特别国债发行落地后，市场降准降息预期升温。参照2020年特别国债发行前央行给予流动性呵护，短期资金面宽松利于收益率下行。

从估值角度看，当前十年国债收益率相对政策利率已经具有一定配置价值，机构做多国债性价比高于做空。但值得注意的是，近期财政政策集中发力释放的稳增长信号，继1万亿再融资债券发行后，特别国债发行和赤字率上调或暗示着明年财政政策或更加积极，债券长期投资转向谨慎。