运输需求端难以改善 集运期货或延续振荡下行

11月7日， 集运指数（欧线）期货主力合约开盘报762.5点，今日盘中行情大幅下行，最低触及至729点，跌幅超3% ；截至发稿，集运指数（欧线）主力暂报733.5点，跌幅3.83%。

今日集运指数（欧线）期货价格大幅下行，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国泰君安期货：EC期货将延续振荡下行表现，EC2404合约或考验400点。核心逻辑有四点：第一，运力投放的确定性。2023年集运市场新增运力投放增幅约7.8%，2024年为10.1%，投放幅度为近10年新高。第二，出口需求难以改善的确定性。从美欧库存周期看，未来半年或仍处于去库周期，运输需求端难以改善。第三，EC2404合约淡季属性的确定性。即便出现需求反转，也是出现在EC2406合约或者EC2408合约的概率相对更大，明年1—3月份运价大概率出现振荡下行的态势。第四，下行空间的确定性。2016年，欧线价格曾跌至近200美元/TEU的低位，对应250—300点的SCFIS指数，远低于当前点位。而未来一年的运力过剩幅度大概率超过2016年。基于以上四点，对EC远期盘面维持偏空判断。

一德期货：昨日EC小幅回落，EC主力合约收763.4点，跌幅0.61%。主力合约成交量小幅收缩至14.69万手，持仓量增加1854手至68637手。EC主力合约前20名会员成交及持仓数据显示，11月6日净多持仓增加1852手至40376手，净空持仓增加1054手至40053手，多空同增。数据方面，欧洲航线运力增加998TEU；TCI综合指数小幅反弹，报790.87点，环比增长0.48%；欧洲航线出现分歧小幅回落0.68%至366.88点。昨日收盘后公布上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线报653.73点，环比反弹7.69%。策略上，在主力合约842.5点以下我们维持空头思路不变，鉴于船东涨价尚未完全落地，建议投资者可逢高沽空，逢低兑现滚动操作。