尿素市场阶段性回调 上行面临压力

11月8日收盘，尿素主力合约下跌2.12%，收于2396.00元/吨。供应方面，今年国内尿素新增装置基本投产完毕，明年季度投产装置较多，存在一定产量压力。需求方面，11月末将会迎来国储的第一次检查，复合肥开工可能在11—12月逐步启动，需求表现刚性。整体来看，短期供应压力并不大，下游补库刚性需求仍存，但目前处于大涨之后的回调阶段，面临上涨压力。

【机构观点】

海证期货：随着时间的推迟，需求端增量预期不断升温，使其成为市场关注的焦点，目前新单成交再次增加，带动市场情绪进一步改善，进而提振尿素价格上行动能。而供给端高负荷的担忧

在需求增量预期下逐步弱化，加之后续可能面临的限产等不稳定因素加持，市场对于尿素后续供需偏乐观，价格将呈现较强抗跌性。虽然静态数据来看，需求端未现明显变化，但东北地区采购、复合肥开工季节性回升以及淡储需求预期支撑下，未来产业库存或进一步下降。鉴于后续供稳需增预期，我们预估尿素价格或延续偏强运行的概率较大。套利方面，需求端增量预期对于近月合约的提振更强，加之远月合约供需压力或更为凸显，我们认为价差方面，可继续关注正套机会为宜。

国投安信期货：部分工厂出台联储联销、保底等政策，推动尿素企业库存量下降。如果价格持续上涨，开工率同比偏高，下游抵触高价尿素，盘面存在回调的可能；但目前尿素库存低位，需求有阶段性淡储、复合肥及工业等刚需的支撑，叠加出口政策以及冬季限产对供应的影响，后期尿素可能会维持区间震荡的走势。