纯碱供应微幅下降 短期价格震荡偏强概率较大

11月22日早盘开盘，纯碱主力主力合约小幅走高，目前盘内涨超1%。近期纯碱供需基本面有所好转。虽然产量仍处于历史较高位置，但受各方面因素的影响企业供应微幅下降;需求端整体表现尚可，成交重心部分上移，现货价格提涨。近期大概率有进口纯碱到货，因此供需矛盾并不大，短期内震荡偏强概率较大。

【机构观点】

南华期货：纯碱这周整体状况是延续了上周的矛盾。之前市场主流的观点是看空产能即将过剩的纯碱，导致空头过于集中，本次反弹的行情触发前市场已经提前交易了远兴金山供应过剩的预期。近期，有各种利多利空的消息，我们只能确认当下实际发生的，在当下现货挺价，下游拿货意愿良好的情况下，不建议提前布空。

光大期货：纯碱期、现价格的双双走强仍是受到供给端扰动，一方面，青海地区大厂仍处于降负荷中。另一方面，昨日第三轮第一批中央生态环境保护督察全面启动，地区涉及青海、河南等主要纯碱生产地区，市场对供应扰动预期提升。但近期行业实际生产水平小幅提升，昨日开工率回升至89.44%。需求端仍存一定补库需求，企业部分去库。

整体来看，纯碱供应端的不确定性将继续给盘面带来支撑，期货盘面日内仍将偏强运行。但鉴于当前市场新增驱动有限，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，不宜过分追涨，需高度警惕情绪转变风险。持续关注西北地区装置负荷调整、环保政策变化以及行业新增产能投放情况。