焦煤产能释放有望恢复 安全事故引发基本面走强

11月22日，国内期市主力煤炭板块大面积飘绿。其中，焦煤期货主力合约开盘报2009.0元/吨，截至发稿，焦煤主力盘中最高触及2041.0元/吨，最低下探1986.5元/吨，暂报2013.5元/吨。

【行情复盘】

11月21日，焦煤期货盘面走低，主力合约收报2005.0元/吨，跌幅2.74%，日内环比减仓1025.0手。

据前20名期货公司持仓数据来看：焦煤期货主力合约多单持仓85,915手，空单持仓89,110手，净持仓为-3195手，处于净空头状态。

据焦煤期货主力持仓龙虎榜数据显示，多方呈离场态势，空方进场情绪高涨。

【机构观点】

中原期货：安全事故引发焦煤基本面走强

产地方面：产地安监形势趋严，吕梁地区部分煤矿有停产现象，炼焦煤供应延续偏紧态势。焦产地部分区域煤价继续上涨，其中安泽地区主焦煤涨至2500元/吨，累计上涨250元/吨，价格已涨至年初水平。

港口方面：焦煤港口现货市场暂稳运行。港口焦煤现货成交良好，中间投机拿货尚可，贸易商出货意愿走强，下游仍保持按需采购。进口蒙煤方面，甘其毛都通关维持高位水平，近几日在1200车左右波动。运输车队和贸易商队短盘运费继续博弈，昨日蒙古司机抗议，运费出现回涨至200-240元/吨左右。口岸蒙煤价格持稳，蒙5长协煤报价在1680-1700元/吨左右。

需求方面：钢厂利润修复，补库意向转好，支撑焦炭偏强运行。同时随着煤价上涨较快，焦化利润仍在亏损阶段，近期有新一轮提涨预期。短期对原料端的需求尚好。期货上，安全事故引发焦煤基本面走强，但是复产迅速。

申银万国期货：焦煤价格进一步调涨

焦煤价格进一步调涨，钢企利润修复、焦炭首轮提涨落地。前期受安全监管影响的煤矿缓慢复产，焦煤产能释放有望恢复，近期上游库存水平连续四周低位回升。焦煤价格抬升、焦企利润进一步收缩、生产积极性不佳，焦炭产量延续偏低水平，焦企库存仍处低位。终端用钢需求进入淡季、成材利润偏低、钢厂增产积极性不足，铁水产量高位状态难以维持，需求端对煤焦价格的支撑存在弱化可能。

综合来看，铁水高产状态难续，焦煤供应有望恢复，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值的下方支撑力度存疑，操作上需谨防过度追涨风险。