【主要观点】
本周,顺丁橡胶现货仍偏弱整理,但成交气氛稍好转,厂内库存高位回落,叠加成本端走强,因此,BR2401先跌后涨。成本端丁二烯港口库存大幅下降,市场现货紧缺,转弱预期并未兑现,国内丁二烯价格持续上涨。供应端10月顺丁橡胶产量创近五年新高,根据主流供应商公布的11月排产计划,我们预计11月顺丁橡胶维持高开工率,供应充裕,因为四川石化15万吨/年高顺顺丁装置于11月13日起重启,上周末起陆续产出优级品,同时扬子石化已于11月初正常排产顺丁橡胶BR9000I类品/优级品产品。目前,顺丁橡胶加工利润延续亏损。需求端半钢胎维持景气,全钢胎内销市场出货缓慢,存转弱预期,10月汽车产量再创历史新高,10月轮胎出口环比延续下跌。库存端顺丁橡胶现货交易稍好转,厂内库存去库,贸易商补库。套利方面,RU-BR价差突破2000元/吨后回落,这是由于轮胎生产时,天然橡胶与合成橡胶存在替换关系。
总的来说,成本端持续上涨利好顺丁橡胶,顺丁橡胶供应充裕对顺丁橡胶形成利空,所以我们认为BR2401短期震荡,但随着未来丁二烯装置重启运行以及船货陆续到港,成本支撑减弱,预计顺丁橡胶价格下方空间扩大。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶现货跟进情况与仓单注册情况(12月1日起开始注册)。
【本周策略】
单边方面,短期内若价格回到12700元/吨附近但未形成突破时,可考虑短空;套利方面,RU-BR价差大于1900元/吨时,可逢高做缩价差(RU一手10吨,BR一手5吨,注意仓位配比)。
【上周策略】
若价格回到12700元/吨附近但未形成突破时,可考虑短空。
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名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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合成橡胶2407 | -- | -- | -- |
合成橡胶2406 | -- | -- | -- |
合成橡胶2405 | -- | -- | -- |
合成橡胶2404 | -- | -- | -- |
合成橡胶2403 | -- | -- | -- |
合成橡胶2402 | -- | -- | -- |
合成橡胶2401 | -- | -- | -- |
品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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沪铜主力 | -- | -- | -- |
沪铝主力 | -- | -- | -- |
线材主力 | -- | -- | -- |
热卷主力 | -- | -- | -- |
橡胶主力 | -- | -- | -- |
沥青主力 | -- | -- | -- |
燃料油主力 | -- | -- | -- |
螺纹钢主力 | -- | -- | -- |