工业硅长周期见底回升 短周期调整力度较大

【行情复盘】

周三工业硅高开低走，主力2401合约张0.29%收于13970元/吨，成交量小幅回落，持仓量小幅回落。仓单方面，注册仓单量下降4173手，总仓单至28288手，随着集中注销临近，仓单快速下降。面临交易所仓单集中注销，市场偏谨慎。

【重要资讯】

供应方面，上周供应小幅回落，西北地区供应增加，大厂缓慢复工，内蒙地区开炉增加，西南地区产量持续缩减，是减产主力，云南限负荷生产，停产扩大，四川因电价陆续停工。2023年10月中国金属硅整体产量39.65万吨，同比增加32%。下游多晶硅行业开工高位，产能落地对工业硅需求支撑增强，短期因订单价格松动，原料采购谨慎；有机硅本周价格再度下跌，订单偏弱，影响相对负面；铝合金方面，短期因环保管控开工有所下降，开工变化不大。出口方面，2023年1-10月金属硅累计出口量47.38万吨，同比减少13.4%。目前企业库存小幅回升，交易所库存小幅波动。

【市场逻辑】

短期非主流产区供给回升，生产企业库存增加，但西南进入平水期，生产成本提高，减产增加，供需矛盾不大；交易所库存11月末集中注销仍存隐忧，本周现货市场将面临交割库货源冲击。

【交易策略】

技术上，长周期见底回升，短周期持续调整，新主力2401合约回到7月突破前价格区间。操作上，短周期调整力度较大，走势转震荡，短期下方跌破14000整数关口，下一测试支撑在13800。下游可根据订单情况建仓买保，稳健单边观望，等待下游光伏消费旺季验证情况，二次筑底企稳后，建仓买保。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，以防潜在旺季需求不及。

（来源：方正中期期货）