集运指数（欧线）主力暴涨5%！能否形成趋势行情尚待观察

11月30日收盘，集运指数（欧线）主力合约大涨5.27%，收于829.0点。多家机构指出，航运公司在11月和12月挺价是本轮行情上涨的核心原因，四季度的第一波涨价影响已全部落地，而SCFIS欧线期货市场在23年11月- 24年1月交易的重心都将围绕船公司的涨价行为开展，欧线运价或因此将维持较强的走势。另外，近日巴拿马运河的持续干旱迫使每天通过的船只数量减少，从而在短期内支撑运价。

不过短期班轮公司的拉涨依旧难改中期供需面过剩格局，而前阵子备受市场关注的中美贸易关系的变化对出口周期的边际影响也微乎其微，致使长期预期与短期的强势存在分歧。因而目前欧线的走强能否形成趋势行情还有待考察，建议投资者谨慎参与。

【机构观点】

中粮期货：不出意外，SCFIS欧线期货市场在23年11月 - 24年1月交易的重心都将围绕船公司的涨价行为开展，欧线运价因此将维持较强的走势，即使运力过剩的供给宽松基本面并没有发生太大的改变。

东海期货：供应端，在集装箱船不断完工、交付的格局下，集运欧线运费仍然较为低迷。需求端，欧美传统旺季即将结束，需求逐渐走弱，市场情绪偏悲观。WCI上海-鹿特丹在11月23日运费录得$1148/FEU，较上周下降$79/FEU。欧线现货报价低位震荡，短期内难现趋势行情。

国泰君安期货：短期部分班轮公司仍尝试在拉涨价格，但我们认为理论上近期SCFIS指数的走势与04合约并无产业逻辑，也难改中期供需面过剩格局。即便即期价格短线上涨也不宜过度解读，EC近期对于即期市场运价上涨的计价程度也仍需观察。此外，备受市场关注的中美 贸易关系短期的变化对出口周期的边际影响也微乎其微。当然，由于品种上市初期，市场对于短期和长期矛盾交易节奏的分歧可能存在，并影响04合约的价格波动路径，建议投资者关注此类风险。