【行情复盘】
上周五夜盘，沪锌低位反弹，沪锌主力涨0.99%,报20925元/吨；LME锌涨1.90%,报2519.5美元/吨。
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【重要资讯】
1、上周锌价下滑，锌次级消费板块原材料库存有所提升；开工率方面，镀锌板块因环保限产结束后提产产和黑色价格走高影响，开工提升；压铸板块因锌价下滑和补订单的情况影响开工提升；氧化锌板块则保持平稳。四季度是锌下游的传统淡季，后续或难见得明显的消费好转。
2、截至本周五（12月1日），SMM七地锌锭库存总量为8.79万吨，较11月24日下降0.58万吨，较11月27日下降0.12万吨，国内库存录减。周内库存微降，主因市场到货正常，下游企业逢低补库增加；其中天津库存微增，主因全胜新仓库启用，带来一定增量。整体来看，原三地库存下降0.07万吨，七地库存下降0.12万吨。
3、Vedanta发布2024财年第二季度（2023年7月至9月）报告，报告显示该季度Vedanta锌精矿金属产量31.8万吨，其中Vedanta Zinc International产量6.6万吨，同比减少10%，Zinc India产量25.2万吨，同比减少1%。
【市场逻辑】
近期LME锌大幅交仓的行为引发市场对于锌基本面偏弱的忧虑。此外近期北方地区环保压力趋严，镀锌开工受限，叠加淡季预期则进一步打击多头信心。不过，随着加工费的持续走低，当前价位对于冶炼企业来说利润较为稀薄，如果锌价进一步降低，恐对国内冶炼企业形成一定的减产压力。此外，随着欧洲进入冬季能源消费旺季，能源价格稳步抬升，当地冶炼成本也在升高，同时Nrystar旗下锌矿前期停产的消息亦显示出当前海外高成本矿山在当前锌价存在经营压力。预计在成本支撑下，下方空间有限。预计年末锌价仍维持宽震荡格局，区间20500-21500。
【操作建议】
期货等待回调企稳，期权宽跨式双卖策略。
（来源：方正中期期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪锌加权 | -- | -- | -- |
| 沪锌2504 | -- | -- | -- |
| 沪锌2503 | -- | -- | -- |
| 沪锌2502 | -- | -- | -- |
| 沪锌2501 | -- | -- | -- |
| 沪锌2412 | -- | -- | -- |
| 沪锌2411 | -- | -- | -- |
| 沪锌2410 | -- | -- | -- |
| 沪锌2409 | -- | -- | -- |
| 沪锌2408 | -- | -- | -- |
| 沪锌2407 | -- | -- | -- |
| 沪锌2406 | -- | -- | -- |
| 沪锌2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | -- | -- | -- |
| 沪铝主力 | -- | -- | -- |
| 线材主力 | -- | -- | -- |
| 热卷主力 | -- | -- | -- |
| 橡胶主力 | -- | -- | -- |
| 沥青主力 | -- | -- | -- |
| 燃料油主力 | -- | -- | -- |
| 螺纹钢主力 | -- | -- | -- |
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