成本支撑弱化 沥青跟随下行

【现货方面】

12月4日，国内沥青均价为3681元/吨，较上一工作日价格上调7元/吨，今日国内中石化部分地区价格上调20-50元/吨，虽个别地区现货有所走跌，但整体沥青现货价格维持震荡小幅上行走势。

【开工方面】

（20231123-20231129），国内沥青81家企业产能利用率为36.8%，环比下降1.1个百分点。29日江苏新海复产沥青，带动整体产量增加。

江苏新海、上海石化间歇停产以及山东个别炼厂降产，但扬子石化复产沥青，带动整体产量增加。

【库存方面】

截止2023年12月04日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计88.1万吨，环比减少3.9万吨或4.2%；国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计88万吨，环比增加0.8万吨或0.9%。

【行情展望】

沥青理论生产利润低位维持的情况下，炼厂开工负荷预计稳定低位为主，且炼厂库存率较往年偏低，炼厂供应压力不大。整体需求下降为主，随天气逐渐变冷，表层施工逐渐减少，北方施工减少明显，而南方呈现微增态势。北方地区冬储逐渐落地，个别炼厂继续释放3月底合同，客户签约积极性尚可，加之前期部分炼厂释放12-1月底合同，投机套利需求对沥青价格有一定支撑。当下沥青期现价差已降至往年低位，短期沥青盘面向上空间或有限，跟随油价偏弱震荡。考虑稀释沥青原料成本抬升，叠加当下冬储需求支撑下沥青基本面仍可观，中长期沥青裂解价差预计仍以修复为主。单边震荡思路，02合约参考3565-3660元/吨；沥青裂解价差多单持有。

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