标的指数继续下行 集运指数（欧线）期货盘面大跳水！

12月5日开盘后，集运指数（欧线）主力盘中大跳水，早盘收跌超9%，午盘开盘后延续跌势。截至收盘，集运指数主力报796点，跌幅4.38%。12月的两轮涨价逻辑已经得到兑现，订舱价指数已经大幅上涨至851S/TEU。本周一公布的标的指数为752.7点，与上周整体持平(环比-0.2%)，不及市场预期，减弱市场看涨情绪。

不过两轮涨价将体现在12月11日、12月25日的标的指数上，因此投资者应重点关注ETD50周-52周的SCFIS结算价格情况能否与12月的两轮提价计划相匹配。

长期来看，集运需求端总体依然偏弱，结合明年集装箱大船将持续进入市场，且大多将布局欧线，供应端同样承压，集运运价走势仍偏震荡下行。

【机构观点】

一德期货 ：12月4日，上海出口集装箱结算运价指数(SCFIS)欧洲航线报752.7点，较上期环比下跌0.2%，不及市场预期，对期货盘面形成贴水，减弱市场看涨情绪。本次公布的SCFIS欧线价格实际为第48周的结算运价，11月底包含部分12月初涨价后的报价，与订舱报价提升形成背离。由于SCFIS报价较SCFI报价一般存在1-2周的滞后性，因此投资者应重点关注ETD50周-52周的SCFIS结算价格情况能否与12月的两轮提价计划相匹配。

技术面观察，主力突破823一线但上涨不坚决，短线涨幅较大或有潜在调整需求，但船东挺价意愿强烈，春节前仍有备货需求，如果ETD50周和52周结算价格能够跟随目标价格大幅回升，期价年内有继续冲高的可能。长期来看市场供过于求基本面没有改变，明年4月欧洲运价处于淡季，当前期价较历史估值偏高，策略上，耐心等待逢高沽空机会。

南华期货：即期运价继续上行确实对昨日前期的盘面有一定的支撑作用，但随着船公司抬价因素对于即期市场运价的影响已基本兑现，期价也达到高位，主力合约期价最终有所下跌。短期来看，昨日公布的SCFIS欧线继续下行，环比降幅为0.2%，报于752.70点，对期价有一定利空作用。长期来看，集运需求端总体依然偏弱，结合明年集装箱大船将持续进入市场，且大多将布局欧线，供应端同样承压，我们认为集运运价走势仍偏震荡下行。