12月14日期市早参：生猪市场供应压力仍存 棕榈油库存维持高位

螺纹

逻辑：

周三，螺纹钢2405合约价格大幅回落，收盘报价3942元/吨，较前一交易日结算价下跌93元/吨，跌幅2.30%。据钢联数据显示，螺纹钢产量与表观消费量均小幅增长，库存连续小幅累库，当前供需矛盾尚不突出叠加冬储预期积极性较高对钢价形成一定支撑，然而，随着淡季逐渐深入，冰雪天气致使户外施工受到进一步限制，螺纹钢实际需求季节性走弱或对钢价形成负反馈，同时，即将迎来的全国大面积降温或促使淡季特征逐渐显现。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡回调。

趋势观点：建议以反弹轻仓试空为主。

白糖

逻辑：

周三，白糖2405合约震荡偏强运行，收盘报价6279元/吨，较前一交易日结算价上涨40元/吨，涨幅0.64%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓308942手，空单持仓295677手，多空比1.04。甜菜和甘蔗逐步均接近全面压榨期，新糖入市步伐加快，或缓解供应紧张；此外，UNICA数据显示，11月下半月巴西糖产量同比增幅35%，高于市场预期，加之印度糖厂或将更倾向于将作物用于生产糖，施压期价，但消费旺季下存补库预期，以及巴西核心甘蔗带附近糖厂开始结束本榨季压榨工作，存一定支撑。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡运行。 

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

周三，生猪2403合约震荡运行，收盘报价14520元/吨，较前一交易日结算价下跌130元/吨，跌幅0.89%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓53856手，空单持仓61283手，多空比0.88。据钢联数据，截至12月8日当周，外三元生猪出栏均重为122.7公斤，较前一周下降0.54公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.71%，较前一周上升0.08个百分点。一方面，养殖端出栏节奏较快，生猪供应充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，目前需求增量难以承接供给增量，限制猪价，但国内各地因雨雪天气，运输有所受阻，此外全国各地受气温下降影响，南方腌腊和北方备货积极性或将明显提升。从盘面来看，上方面临横盘震荡区域以及60日均线技术性压力。后续可关注腌腊兑现和元旦备货情况。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4048元/吨，较前一交易日结算价上涨22元/吨，涨幅0.55%。鸡蛋现货价格保持稳定，随着产蛋鸡的产能逐步释放，鸡蛋供应量逐步增加，当前鸡蛋生产和流通总库存刷新11月库存新高，据钢联数据显示，截至12月13日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.4天，流通环节库存可用天数为1.94天。持仓方面，12月13日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约2.33万手，空单持仓约2.6万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-0.27万手。整体来看，在高库存的背景下，若下游需求还未出现明显起色，预计短期内蛋价以震荡偏空看待。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棉花

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15285元/吨，较前一交易日结算价下跌80元/吨，跌幅0.52%。棉花现货价格有涨有跌，虽然市场较为看好明年上半年需求，但弱现实的背景下，将抑制棉价上涨空间；据钢联数据显示，截至12月8日，国内新棉采摘进度为99.9%、新棉交售进度为97.9%以及新棉加工进度为73.9%。此外，从盘面来看，当前期价正处于前期压力位附近，棉价存向上突破可能。整体来看，多空交织下，预计棉价短期或震荡运行。
趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

棕榈油

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价7076元/吨，较前一交易日结算价下跌128元/吨，跌幅1.78%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌55元/吨。马来西亚11月MPOB报告显示11月马来西亚棕榈油产量及出口均低于预期，库存小幅下滑，报告整体偏中性。国内方面，据钢联数据显示，截至12月8日，国内棕榈油库存为94.37万吨，较前一周降低2.15万吨，降幅2.23%。棕榈油进入减产季，对价格有支撑，且国内库存自高位有所下滑对棕榈油有提振，但国际原油走弱引发油脂短线回调，预计棕榈油短期或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

沥青

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3668元/吨，较前一交易日结算价下跌26元/吨，跌幅0.70%。据钢联数据显示，截至12月13日，国内沥青周度产量为36.65万吨，较前一周增加0.25万吨，增幅0.69%；国内沥青周度销量为48.41万吨，较前一周增加0.07万吨，增幅0.14%。虽然当前处于沥青需求淡季，整体供需双弱，但短期供需面相对偏好，沥青库存持续下滑，且冬储需求对期价有所支撑，然而原油走势较弱影响沥青市场情绪。综合来看，沥青短期或震荡整理运行，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调试多。

豆粕

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3463元/吨，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.26%。USDA报告呈中性，对盘面影响较弱。天气预报显示，巴西18日以前降雨量或较小，市场多头或以此炒作。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，豆粕终端需求疲软。供给端，港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。技术面，豆粕期价来到重要支撑位附近，支撑或较强。综合分析，豆粕期价或以震荡偏多为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8355元/吨，较前一交易日结算价下跌28元/吨，跌幅0.33%。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前客商采购意愿不高，但部分产区果农存惜售情绪。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。近期临近圣诞节和元旦节备货，或对苹果期价有一定支撑。技术分析来看，苹果05合约期价来到前低支撑位附近，或难以下跌。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。
趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周三，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2368元/吨，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅0.92%。供应方面：甲醇供应维持高位，环比上周微幅变动；需求方面：新兴需求下跌幅度较大，且甲醇制烯烃利润大幅下滑，持续制约了甲醇的新兴需求。库存方面：港口库存、社会库存和厂内库存小幅累库，库存压力较大，甲醇基本面中性偏弱。但由于煤制甲醇利润较低，同样制约了甲醇期现价格的下跌空间。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周三，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1832元/吨，较前一交易日结算价下跌58元/吨，跌幅3.07%。供应小幅增加，但玻璃需求有所好转，库存环比下跌。纯碱价格重心下移，玻璃各生产工艺利润好转，处于偏高位置。从纯碱的基本面分析，中长期来看，纯碱产能处于扩增期，高价格或无法延续。玻璃期价经过大幅上涨后，或拖累下游备货积极性。短期来看，玻璃或难以维持高价，或仍以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。