库存偏低轮胎开工率下降 20号胶期货价格维持强势

12月29日收盘，20号胶主力合约上涨2.29%，收于11170.00元/吨。本周泰国南部突发暴雨，引发了局部地区的洪涝灾害，橡胶加工厂开工下滑导致胶水价格上涨，带动20号胶上行。与此同时，本周因环保因素左右全钢胎的生产负荷，轮胎开工率进一步下降。由于20号胶的交易所库存偏低，因此盘面走势较强，建议谨慎偏强对待。

【机构观点】

光大期货：红海危机出现转机，风险溢价继续回落，周五原油带动一众化工品价格走弱。然而，橡胶在其中表现却十分强势，周四夜盘加速上冲，日内涨幅一度超过2%。

1. 从背后驱动因素来看，本周泰国南部突发暴雨，引发了局部地区的洪涝灾害，橡胶加工厂开工下滑导致胶水价格上涨。在生产恢复之前，外盘报价或继续为国内橡胶提供支撑。

2. 国内方面来看，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.39%，较上周走低7.90个百分点，较去年同期走高5.04个百分点。本周环保因素左右全钢胎的生产负荷，轮胎开工率进一步下降，需求端难寻亮点。然而，目前20号胶的交易所库存偏低，若后续新增仓单有限，有可能出现逼空风险，因此短期20号胶大概率维持强势，且上涨情绪也将传递给天然橡胶，谨慎偏强对待。

国投安信期货：本周青岛地区天然橡胶总库存继续回落至66.46万吨，其中保税区库存增加而一般贸易库存续降，本周中国顺丁橡胶社会库存继续大幅回落至1.1万吨，上游丁二烯港口库存继续大幅回升。东南亚天然橡胶供应逐渐进入减产期，中国云南产区全面停割，海南产区将陆续停割，本周国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落，振华和齐翔继续降负，益华橡塑、茂名石化、菏泽信科、浙江石化和齐鲁石化检修。本周国内全钢胎开工率大幅回落，处于历史同期较低，而半钢胎开工率小幅回落，处于历史同期最高。综合来看，RU供应季节性减产，NR需求预期中性，BR基本面改善，策略上偏乐观一些。