豆粕库存整体处于偏高水平 价格维持低位震荡

本周（1月2日-1月5日），豆粕期货主力周K线连续四周收阴。截至周五（1月5日）收盘，豆粕主力合约收于3205元/吨，跌幅1.51%。据数据显示，本周初，豆粕主力合约开盘报3290元/吨，周内跌幅达3.26%，持仓量环比上周增持57625手。

市场要闻：

据数据显示，预测2023/24年度我国豆粕新增供给量7853万吨，同比增加206万吨，其中豆粕产量7848万吨。预计年度国内豆粕总消费量7775万吨，同比增加258万吨，其中饲用消费量7610万吨，同比增加255万吨。

据外媒报道，美国农业部（USDA）驻巴西利亚的海外服务局（FAS）发布报告显示，将巴西2023/24市场年度大豆产量预估下调至1.585亿吨，因厄尔尼诺现象导致天气前景恶劣，特别是巴西中西部各州，这可能会影响最终单产（目前预计为3.507公斤/公顷）。

1月4日，全国主要油厂豆粕成交总量11.83万吨，较上一交易日增加2.07万吨，其中现货成交7.43万吨。

机构观点：

正信期货：成本端，巴西中部产区降雨持续，美豆继续消化降雨影响表现弱势；同时在良好的雨热条件下，截至1月4日阿根廷大豆播种进度录得85.8%基本追上往年，且大豆优良率42%，远高于去年同期的8%；另外当前市场对美豆出口不甚乐观，市场预估上周美豆出口净销售50-140万吨整体偏低，从而多重利空压制美豆盘面继续走低。国内，近期进口大豆到港大量增加，油厂开机率总体处于偏低水平，油厂豆粕需求一般，豆粕成交与提货水平偏低，油厂大豆及豆粕库存继续走升。

总的来说，多重利空压制美豆盘面表现弱势；国内油厂豆粕库存整体偏高，且下游需求不佳，短期豆粕以偏空为主。

国投安信期货：巴西降雨改善，当前预计1月份整体降雨持平正常水平，市场情绪偏弱。美豆价格止跌企稳，人民币对美元汇率贬值，连盘豆粕价格维持低位震荡。国内现货情绪一般，油厂到港压力逐步增加，催提意愿增加。巴西逐步进入收割阶段，受前期高温天气影响，马托格罗索州早播大豆单产较差，仅有正常水平的一半左右，1月降雨利于晚播大豆单产改善。下周USDA供需报告之前，预计价格维持低迷。