需求难以接替成本支撑 钢材期货高位震荡反复拉扯

1月17日午后盘面，钢材期货区间宽幅震荡整理。其中螺纹钢主力暂报3879元/吨，跌幅0.13%；热卷主力暂报4008元/吨，跌幅0.12%。

钢材市场要闻：

1月17日，本周唐山热卷库存79.28万吨，环比上周-2.33万吨，降幅2.86%。

截至1月17日当周，建材产量继续回落，表需小幅回升。其中，建材产量329.42万吨，周环比减6.57万吨，降1.96%；年同比增29.41万吨，升9.80%。

2023年12月，中国粗钢产量6744万吨，同比下降14.9%；生铁产量6087万吨，同比下降11.8%；钢材产量10850万吨，同比增长1.5%。

机构观点：

五矿期货：成本端的价格波动依然在主导黑色系盘面。从最近几周的价格变动可以观察到，钢材需求偏弱的情况下，其价格基本由成本形成支撑。在双焦和铁矿石价格均存在不同幅度下跌的情况下，钢厂利润并未出现显著回升。说明钢材估值在产业链中依然偏高，需求难以接替成本为钢材价格形成新的支撑。但另一方面，我们对于炉料的预期并不悲观。综合考虑供需两方面，我们认为除成本外短期内 钢材基本面暂时不存在强力的驱动，因此盘面价格维持高位震荡反复拉扯的概率更高。

西南期货：从产业层面来看，成本支撑仍是当前螺纹钢期货定价的主要逻辑。根据动态成本测算，短流程的螺纹钢生产处于盈亏边缘而长流程生产处于微利状态，在原料成本没有明显下跌的背景下，成本会成为螺纹钢价格的支撑。螺纹钢现货的供需逻辑居于次要地位，螺纹钢现货市场实际处于供需两淡的格局，当前螺纹钢现货市场进入淡季，全国建筑钢材成交量逐步萎缩；由于盈利状况仍不理想，螺纹钢周产量也处于较低水平。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。从技术面来看，螺纹钢期货主力合约在震荡区间下沿附近获得支撑。策略上，建议投资者轻仓参与。