不确定因素较多 集运期货盘面预计维持宽幅震荡

1月18日早盘，集运指数（欧线）主力合约震荡走弱，目前盘内跌超3%。从影响行情的因素来看，距春节仅三周，工厂将陆续放假，出口需求转弱，加上供应侧对绕行的滞后反映，节前基本面并不乐观。因此部分船东针对1月下旬船期的报价有所下调，2月上旬即期运价也面临一定下行风险。

不过在世界经济论坛年会上，两家主要货运公司的首席执行官表示，预计红海威胁将使航运中断数周或数月，对依赖货物流动的公司来说，延误时间将延长，运输成本将提高。因此预计整体欧线运价价格中枢下行幅度也较为有限，短期盘面预计维持宽幅震荡，关注后续港口拥堵和缺箱情况是否会出现。

【机构观点】

南华期货：红海危机对集运市场的影响从不确定转为确定，前期大涨正是对不确定性的充分定价。同时，主要经营欧线的班轮公司选择绕行，加上通行的集运船舶贴上“与以色列无关”的标签后，船舶受胡塞武装袭击的概率很小。从近期被袭击的船舶类型来看，散货船、油轮出现的频率较高。从近期公布的船公司现货报价去看，也没有出现大幅上涨。

集运指数（欧线）期货高位振荡的概率较大，也意味着上下空间都受限。上方有压力主要是因为短期利多出尽，下方有支撑的原因在于基差。截至2024年1月17日，EC2404合约基差扩大至1213.9点。基差较高，后续缩小，要么期货价格维持高位，要么现货价格下跌。我们认为，后者推动基差缩小的概率大一些。

浙商期货：交易所在引导市场理性对待集运指数(欧线)期货上起到了积极的作用。从外部因素来看，目前巴以冲突进入僵持，而且以色列也出现撤军现象。伴随着欧线长协签定窗口期和发货旺季的结束，班轮公司报价并没有进一步上涨，而且发货量比之前有所下降。市场广泛认识到巴以冲突的长期不可持续性，尤其是远月合约回归运力基本面供大于需的概率较大。

目前可以看到美英联军开始轰炸也门胡塞武装，使得中东地缘局势紧张再次升级。“垄断性极强的班轮公司的策略后续能否调整也需要关注，表面上看班轮公司运费上涨是由于巴以冲突风险外溢进而引发胡塞武装袭击商船，后续即便巴以冲突结束，胡塞武装停止袭击商船，班轮公司凭借其垄断性仍然可以以存在风险为由维持较高运费报价。以上诸多不确定性因素使得短期集运指数欧线的走势存在较大不确定性。