【行情复盘】
周五夜盘沪锌低位小幅反弹，周五0#锌主流成交价集中在20860~20950元/吨，双燕主流成交在21040~21130元/吨，1#锌主流成交于20790~20880元/吨。
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【重要资讯】
1、截至本周五（1月19日），SMM七地锌锭库存总量为7.09万吨，较1月12日减少0.63万吨，较1月15日下降0.53万吨，国内库存录减。其中上海地区库存下降，主因临近年底，下游逢低采买，整体库存下降；广东地区库存减少，主因冶炼厂倾向于直发下游，仓库库存到货较少，下游正常提货，库存录减；天津地区环保限产逐渐解除，且部分下游年前逢低备库采买增加，库存下降明显。整体来看，原三地库存下降0.51万吨，七地库存下降0.53万吨。
2、在2023年第四季度，镀锌行业的开工率下降，主要由于季节性消费减弱、环保限制加剧，以及资金流动受限。这些因素共同导致订单减少、生产能力受限，以及企业财务压力增大，从而影响了整个行业的景气情况。
3、四季度氧化锌行业受到淡季的影响，需求疲软。接近春节，氧化锌企业的备库活动不多，库存积累增加。预计1月份的开工水平将继续下降，多家企业计划1月底放假，对产量产生影响。当前，多家氧化锌企业持观望态度，对行业好转的预期已推迟到下半年。
4、世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年11月，全球锌板产量为120.80万吨，消费量为120.11万吨，供应过剩0.69万吨。2023年1-11月，全球锌板产量为1285.02万吨，消费量为1282.95万吨，供应过剩2.07万吨。2023年11月，全球锌矿产量为112.23万吨。2023年1-11月，全球锌矿产量为1180.41万吨。
5、国际铅锌研究小组（ILZSG）周一公布的数据显示，2023年11月，全球锌市场供应缺口扩大至71,600吨，10月份缺口为62,500吨。2023年1-11月，全球锌市场供应过剩211,000吨，2022年同期则为供应短缺86,000吨。
【市场逻辑】
近期基本金属仍受美元反弹压力。从需求面看看，当前市场面临消费淡季，加之北方环保政策趋严，从国内调研的情况来看“淡季更淡”，下游普遍信心不足。从供应端来看，加工费仍在继续下行，以当前价位计算部分冶炼企业已经亏损运行，如果后市持续偏弱恐将触发冶炼企业减产。不过节前料无重大矛盾，以震荡运行为主，区间20500-22000。
【操作建议】
短期市场震荡偏弱，对于库存和期货多单可利用买入看跌期权进行保护。
（来源：方正中期期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪锌加权 | -- | -- | -- |
| 沪锌2504 | -- | -- | -- |
| 沪锌2503 | -- | -- | -- |
| 沪锌2502 | -- | -- | -- |
| 沪锌2501 | -- | -- | -- |
| 沪锌2412 | -- | -- | -- |
| 沪锌2411 | -- | -- | -- |
| 沪锌2410 | -- | -- | -- |
| 沪锌2409 | -- | -- | -- |
| 沪锌2408 | -- | -- | -- |
| 沪锌2407 | -- | -- | -- |
| 沪锌2406 | -- | -- | -- |
| 沪锌2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | -- | -- | -- |
| 沪铝主力 | -- | -- | -- |
| 线材主力 | -- | -- | -- |
| 热卷主力 | -- | -- | -- |
| 橡胶主力 | -- | -- | -- |
| 沥青主力 | -- | -- | -- |
| 燃料油主力 | -- | -- | -- |
| 螺纹钢主力 | -- | -- | -- |
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