【行情复盘】
上周权益及商品市场低开高走，周中出现普涨，农产品指数止跌反弹，生猪现货价格周中连续上涨，但期价涨幅显著小于现货，近期3-5价差小幅反弹。周末猪价整体持稳，低位区域出现补涨。全国均价15.27元/公斤，环比上周涨1.25元/公斤左右。期价截止上周五收盘主力03合约收于14055元/吨，环比前一周涨2.67%。基差03（河南）2000元/吨。近期7kg仔猪价格大涨至350元/头附近，仔猪出栏逐步转为盈利。本周正式临近年底，屠宰量延续小幅反弹，但未超过去年农历同期水平，当前猪价部分养殖户出栏逐步开始盈利。
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【重要资讯】
1月16日收储3.2万吨，几乎全部流标，由于近期猪价显著上涨，分割品入库成本过高。1月25日，海关总署宣布恢复对俄罗斯猪肉进口，情绪上利空，但俄年度猪肉出口量约30万吨上下，不到我国消费的1%。
基本面数据，截止1月28号第3周，标肥价差-0.70元/公斤，环比上周跌0.35元/公斤，同比低0.29元/公斤。出栏体重122.67kg，周环比降0.42kg，同比低0.55kg，猪肉库容率23.81%，周环比降0.11%，同比增3.13%。1月屠宰量低开高走，上周样本企业屠宰量107.51万头，周环比增2.99%。博亚和讯数据显示，第4周猪粮比6.49：1，周环比升1.09%，同比高31.64%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润-95元/头，周环比增47元/头，同比高10元/头，自繁自养利润-75元/头，周环比降18元/头，同比跌68元/头，猪价反弹至部分养殖户完全成本上方；卓创7KG仔猪均价338元/头附近，环比涨56.04%，同比跌10.73%；二元母猪价格29.80元/kg，环比上周反弹0.10%，同比跌16.59%，能繁母猪价格短期止跌。
【交易策略】
2024年一月以来，商品及权益市场整体呈现震荡回落，生猪期现货价格偏弱震荡。基本面上，1月份出栏量环比12月趋弱。出栏体重止涨回落，反应市场出栏仍然较为积极，冻品库存高位回落但仍然偏高，压制白条价格，但春节前在农历小年仍是处于备货期。中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，现货价格预以反应季节性旺季为主，年后处于消费淡季，市场预期偏弱，不过节奏上去年三季度仔猪补栏环比下降一定程度可能令年后出栏压力也有缓解。期价上，目前整体估值不高，等待供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正，但价格仍然不高。交易上，单边或将维持底部震荡，空03多05套利逢低离场，等待宏观情绪企稳以及农产品指数止跌，谨慎逢低买入05合约。
【风险点】
商品系统性风险，疫病导致存栏损失，饲料原料价格，储备政策。
（来源：方正中期期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 生猪加权 | -- | -- | -- |
| 生猪2503 | -- | -- | -- |
| 生猪2501 | -- | -- | -- |
| 生猪2411 | -- | -- | -- |
| 生猪2409 | -- | -- | -- |
| 生猪2407 | -- | -- | -- |
| 生猪2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 塑料主力 | -- | -- | -- |
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