美联储降息前景扑朔迷离 短期黄金呈现震荡反复

1月29日，沪金期货行情走势图显示，今日盘中最高触及480.44元/克，最低下探477.96元/克；截止目前，沪金主力现报480.04元/克，涨幅0.45%。

行业要闻：

截至1月26日，SPDR黄金ETF持仓856.05吨，周内流出4.9吨。

中国黄金协会：2023年，全国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。

根据截至1月23日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸减少10419张至169474张，其中多头减持21260张，空头减持10841张；库存方面，COMEX黄金库存周降11.3吨至609.57吨；SHFE黄金库存维持不变。

市场观点：

兴证期货：美国四季度GDP增速超预期，且通胀、就业、零售数据显示美国通胀粘性问题加剧，以及就业坚挺刺激美元指数回升，此前美联储向市场释放的降息空间预期收窄。美联储3月份降息的概率下降。后市美国经济数据及就业劳工数据对于降息预期的依旧存在较大扰动，预期落差对金价形成潜在制约因素。国内方面，国内经济回暖预期，近期人民币汇率呈反弹趋势，对于以人民币计价的国内金价不利，国际金价与国内金价剪刀差收窄。从长期来看，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了黄金价格支撑。央行增持黄金储备，中国12月末黄金储备7187万盎司，11月末为7158万盎司，为连续第14个月增持黄金储备。

华联期货：上周五黄金主力合约有所止跌，但仍在相对高位。美联储降息预期打满后不及预期，短期黄金或继续震荡调整。不过展望2024年，黄金仍以震荡攀升为主。主要有以下三点，一是核心通胀仍在高位说明通胀还有韧性；预计并且美联储大概率停止加息，并转向降息，预计实际利率转折临近。二是随着美联储加息大概率结束，并进入降息预期周期，这此期间黄金表现不错，预计明年黄金继续呈现震荡攀升态势。三是央行继续保持增持，国内黄金需求旺盛，供需处于紧平衡。不过，我们也看到，ETF投资需求自2021年以来一直减持，以及美国经济保持韧性对降息时间有推迟，这些对黄金有压制，因此黄金或呈现震荡反复，但攀升趋势不变。

东方汇金期货：美国第四季度GDP大超预期，但报告亦显示通胀压力有所缓解，叠加疲弱的耐用品订单和初请失业金数据，令美联储降息前景扑朔迷离。美国第四季度实际GDP年化季率初值增长3.3%，较上季度的4.9%放缓，但远超出市场预期的增长2%，其中消费支出为主要动力，同时通胀压力有所减弱。此外，美国12月耐用品订单月率初值持平，逊于市场预期，截至1月20日当周初请失业金人数升至12月23日以来新高，表明企业投资支出平淡且劳动力市场再次显露降温迹象。整体数据良莠不齐令美联储降息前景扑朔迷离，目前焦点转向今日稍晚将公布的关键通胀指标——美国12月核心PCE物价指数，美联储是否会如市场预期提前开始降息尚待观察。