宏观及基本面均有利空 沪锌维持区间回调走势

2月1日，沪锌期货今日开盘报21200元/吨，盘中最高触及21310元/吨，最低下探20850元/吨；截止目前，沪锌主力现报20865元/吨，跌幅2.18%。

行情回顾：

1月31日，沪锌期货主力合约收跌0.16%至21295.0元，当日最高价报21405.0元，最低价报21265.0元，持仓量：-1842手至81572手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪锌期货资金整体流出3051.13万元。

市场观点：

申银万国期货：夜盘锌价小幅回落。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场国内假期临近，交易兴趣下降锌价可能区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

上海中期期货：隔夜沪锌主力收跌0.70%；伦锌收跌1.56%。国内供应端，海外和国内矿山减产加剧，矿端延续偏紧格局，国内炼厂加工费进一步下调，炼厂陆续出现增加检修的现象，产量预期继续下调。消费端，近期受环保限产扰动及季节性走弱等因素影响，锌下游消费出现不同程度走弱。节前备货趋于尾声，需求端将进一步转弱。库存端，周一SMM锌锭社会库存8.24万吨，较上周一增加0.83万吨。综合来看，宏观不确定性增加，随着春节临近，下游需求趋弱，沪锌回调压力增加，预计锌价将转为震荡走势。

铜冠金源期货：整体来看，美联储维持利率不变，符合预期，但重创 3 月降息预期，美元转涨。同时，昨日 LME 交仓 9500 吨，库存转增。短期宏观及基本面均有利空，锌价维持区间回调走势。操作建议：空单持有。