2月5日期市早参：鸡蛋库存压力偏小 棉花价格重心整体仍维持上移趋势

螺纹

逻辑：

上周五，螺纹钢2405合约价格放量下跌，收盘报价3825元/吨，较前一交易日结算价下跌46元/吨，跌幅1.19%。据钢联数据显示，螺纹钢表观消费量大幅下滑，周度产量持续下降，当前表需无法承接产量，库存保持累库态势。随着春节临近，全国各地施工项目开始陆续停工放假，同时贸易商和施工单位冬储进入尾声，螺纹钢需求持续走弱，此外，成本端价格重心下移，或对钢价形成拖累，然而，房地产行业政策支持力度不断加大，宏观预期偏暖对钢价起到一定托底作用，同时，当前盘面面临技术性支撑。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：

上周五，白糖2405合约震荡运行，收盘报价6482元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.15%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓336851手，空单持仓286051手，多空比1.18。国内糖压榨正处于高峰期，巴西2023/24榨季接近尾声，据UNICA最新生产数据，累计产糖量与市场预期的4250万吨分歧不大，且春节备货临近尾声，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实，此外，近期巴西降雨偏少引发新季产量担忧，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

上周五，生猪2403合约震荡偏弱，收盘报价13585元/吨，较前一交易日结算价下跌385元/吨，跌幅2.76%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓36428手，空单持仓37637手，多空比0.97。据钢联数据，截至2月2日当周，外三元生猪出栏均重为122.06公斤，较前一周上涨0.1公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.39%，较前一周下降0.1个百分点。养殖端前期二次育肥出栏意愿增加，出栏均重有回升迹象，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，限制猪价，但南方雨雪天气限制影响出栏节奏，加之春节前备货兑现支撑市场，此外，期价较现货价格贴水较深，一定程度上限制下行空间。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2405收盘报价2997元/吨，较前一交易日结算价下跌23元/吨，跌幅0.76%。国内方面，供给端，油厂开机率上升，叠加饲料企业备货，油厂大豆、豆粕库存回落，饲料企业豆粕库存回升，或对豆粕价格有一定支撑。巴西天气因素对价格的影响逐渐减弱，目前收获前景较好，收割进度快于往年。盘面来看，美豆粕主力价格、美豆主力价格重心下移，施压内盘豆粕期价。综合分析，内盘豆粕或震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以震荡偏空运行为主。

苹果

逻辑：

上周五，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8045元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.14%。目前客商春节备货到了中后期，产区苹果交易较为清淡，基本仍以自提包装发货为主，调货果农不多，成交量不大。山东产区整体交易不温不火，客商仍继续包装自存货源为主，部分客商适量采购果农货源，整体备货氛围相对一般。甘肃产区春节备货基本进入尾声，成交量回落。另外，柑橘类水果大丰产，价格相对低廉，对苹果替代作用较强。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2445元/吨，较前一交易日结算价下跌21元/吨，跌幅0.85%。甲醇开工率持续上涨，生产企业出货较为积极，港口库存、社会库存和厂内库存止跌回升，同时甲醇制烯烃需求环比下降，春节备货接近尾声，压制甲醇上涨空间。伊朗冬季停气检修，甲醇到港量或逐渐减少，甲醇下跌空间亦有限。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1765元/吨，较前一交易日结算价下跌29元/吨，跌幅1.62%。玻璃各个生产工艺利润环比上升，且居于高位，生产商生产积极性较强，且玻璃库存小幅上涨，施压玻璃期现价格。央行下调存款准备金率，宏观条件好转，对玻璃期现价格有所提振，制约玻璃期货价格下跌空间。综合来看，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：

上周五，鸡蛋期货主力合约JD2403收盘报价3275元/吨，较前一交易日结算价下跌41元/吨，跌幅1.24%。鸡蛋现货价格保持稳定，鸡蛋总库存继续下滑，库存压力进一步缓解，据钢联数据显示，截至2月2日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.84天，流通环节库存可用天数为1.31天。持仓方面，2月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2403合约多单持仓约5.08万手，空单持仓约5.45万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-0.37万手。整体来看，库存压力偏小，利好蛋价，但饲料价格仍存下行空间，结合盘面来看，上行压力较大，多空交织下，预计短期内低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棉花

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15990元/吨，较前一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅0.28%。棉花现货价格有涨有跌，年关将近，终端需求有所放缓。持仓方面，2月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约40.18万手，空单持仓约41.13万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.95万手。整体来看，库存充裕抑制棉价上行节奏，且年关将近，终端需求对价格的提振有限，但结合盘面来看，空单减仓力度较大，且棉价重心整体仍维持上移趋势，预计短期内棉价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：

上周五，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价7052元/吨，较前一交易日结算价下跌48元/吨，跌幅0.68%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌23元/吨；国内棕榈油库存高位连续2周下滑，截至1月26日，国内棕榈油库存为75.62万吨，较前一周降低6.86万吨，降幅8.32%。节前备货临近尾声，棕榈油国内成交量亦有走弱，且国内油脂供应整体充裕；此外，南美大豆丰产预期，12月进口菜籽量较大，导致豆、菜油走势较弱，板块共振下，棕榈油期货价格上周大幅回落。但棕榈油处于减产季，对价格仍有所支撑。综合来看，棕榈油短期或偏弱整理运行，但下方空间或有限。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3707元/吨，较前一交易日结算价下跌29元/吨，跌幅0.78%。据钢联数据显示，截至1月31日，国内沥青周度产量为26.8万吨，较前一周降低7.1万吨，降幅20.94%；国内沥青周度销量为34.81万吨，较前一周降低1.82万吨，降幅4.97%。当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，受寒潮来袭以及冬储进入尾声影响，短期需求有所下滑，沥青企业库存和社会库存均有所增加。此外，原油回落，且国内工业品整体情绪有所降温，沥青短期或回调整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。