央行下调贷款基准利率LPR 锌价上行高度有限

2月23日，国内期市主力有色金属板块大面积飘红。其中，锌期货主力合约开盘报20385.00元/吨，截至发稿，锌主力盘中最高触及20445.00元/吨，最低下探20310.00元/吨，暂报20380.00元/吨。

目前来看，锌期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于锌后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

兴证期货分析：基本面，SMM预计2月锌冶炼厂产量环比下降5.73万吨至50.96万吨，主因部分锌冶炼厂春节放假停产或检修，叠加2月生产天数不足，整体产量环比减少。需求端，春节期间国内锌下游放假企业较多，放假天数在8-40天不等，节后情况，锌下游企业多计划于近期复工，其余企业选择正月十五之后开工复产，下游消费逐渐恢复。库存方面，截至2月19日，SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月5日增加6.91万吨，较2月8日增加6.07万吨。综合来看，锌价近期快速回落，不过已经再度回到冶炼成本支撑位，下方空间不大。

华联期货点评锌：宏观面看，目前投资者聚焦即将公布的美国1月份货币政策会议纪要，或为前期预测的三次降息时机提供线索。反观国内，政策面发力，央行再度下调贷款基准利率LPR，有助于促进楼市消费，提振市场情绪，锌价小幅修复。基本面看，锌锭社会库存累库，但下游部分企业尚未复工，整体需求有限，现货市场成交偏淡，锌锭去库速度缓慢。总的来说，春节后上涨动力不足。

东海期货指出，节后锌下游企业多计划于近期复工，其余企业选择元宵后开工复产，下游消费逐渐恢复。截至2.22，SMM七地锌锭库存总量为16.23万吨，较2.19日增加0.33万吨，节后第一周下游需求并未完全恢复，整体库存继续增加。国内财政政策利好，宏观情绪好转对锌价形成支持，但下游消费实际恢复仍要等待，锌价上行高度有限。