纯镍供应仍有增量 镍价反弹空间受限

2月28日，沪镍期货主力合约开盘报135000元/吨，今日盘中最高触及136660元/吨，最低下探134350元/吨；截止目前，沪镍主力涨幅达1.12%，报134780元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)镍期货今日开盘报17510美元/吨；截至目前，现报17375美元/吨，跌幅0.97%，盘中最高触及17535元美元/吨，最低下探17350美元/吨。

LME镍期货行情回顾：

【机构观点】

申银万国期货：夜盘沪镍主力合约收涨2.37%。消息面角度，印尼大选结果公布，政府大概率继续限制镍矿出口，且存在对镍铁出口征税可能性，对国内镍价上涨有所刺激。此外，印尼镍矿开采审批流程较慢，一定程度上放缓当地镍矿开采进度，印尼内贸镍矿价格上涨；菲律宾正值雨季，镍矿发运减少，我国镍矿港口库存明显下降。供给过剩仍是镍价中长期运行的主线，但短期内多重利多因素存在消化空间。总的来说，盘面短期内或将回调后继续上涨。

华联期货：从供应端来看，纯镍新增产能后市陆续投产，供应增加预期不变。需求端，预计元宵节后不锈钢厂将陆续复产，但由于铁厂报价较高，钢厂成交意愿较低，预计后市镍不锈钢产业链将陷入博弈阶段，三元板块对硫酸镍的需求出现回暖。库存端，精炼镍社会库存创2021年8月以来新高，但累库速度放缓，实际库存对价格的压制仍有效，且纯镍供应仍有增量，镍价反弹空间受限，持续关注印尼镍矿RKAB审批进度和下游需求恢复情况。中长期镍全面过剩格局延续，关注资源国政策变化及产能投放进度。

西南期货：随着印尼RKAB审批进度放缓，镍矿产量紧缺预期发酵，叠加海外高成本镍企陆续减产以及美国对俄制裁消息助推，镍价上行势头猛烈，从基本面来看，镍矿价格高企，成本中枢上移，不锈钢库存低于去年同期，需求表现向好，新能源需求向上传导，硫酸镍供需逐步偏紧，然而目前国内纯镍产量依旧维持高位，镍价上行带来产业利润回升，也进一步降低国内纯镍企业减产可能，镍基本面已经处于过剩阶段，价格上方仍有压力，然而成本支撑下不宜过度看空，价格趋势反转需要关注印尼镍矿审批进度，现阶段建议区间操作为主。