需求前景仍不明朗 棉系期货自高位大幅回撤

2月29日早盘开盘，棉系期货自高位大幅回撤，其中棉花主力暂报16070元/吨，跌幅1.86%；棉纱主力暂报22140元/吨，跌幅1.34%。

市场要闻

2月28日，郑商所棉花期货仓单15314张，环比上个交易日减少17张。

2月28日，洲际交易所(ICE)公布的数据显示，截至2月27日，ICE可交割的2号期棉合约库存降至985包。

截止2024年2月15日，美国累计净签约出口2023/2024年度棉花241.54万吨，达到年度预期出口量的89.89%（267.8万吨），出口进度表现良好。

据统计，截止2月22日本年度美棉累计分检265.72万吨，与USDA预测的2023/24年度棉花总产量270.6万吨相差4.88万吨，但目前美棉周分检量已下滑至0.3万吨左右，各方判断USDA产量预测或偏高。

机构观点

国信期货：美棉受到库存紧张支撑，价格再度大幅上涨。05合约上涨2.28美分/磅，涨幅为2.31%。投机性买盘强劲，美棉库存降低，美棉盘中再度涨停。郑棉夜盘走弱。内外逻辑不同，短期需求不及预期，郑棉预计维持弱势。操作上建议短线交易为主。

国投安信期货：昨天美棉继续上涨，盘中主力合约再次触及涨停价格，但随后价格出现一定幅度的回落；美棉库存偏低预期以及买盘推动导致价格大幅上涨，美棉上涨资金推动痕迹明显，国内郑棉跟涨动力一般。夜盘郑棉出现回落，棉花现货基差报价持稳，纯棉纱纺企前期高报价逐步开始回调，成交一般。下游开机基本恢复到正常状态，时间来看，即将进入金三银四的传统旺季，关注后续的需求表现。目前看纺企的棉花原料库存中性偏低，棉纱库存处于低位，有一定的补库需求，但需求前景仍不明朗，且中短期棉花供给相对充足，操作上，郑棉逢低轻仓试多，59价差维持反套策略。

光大期货：国际市场方面，ICE美棉重心持续上移，突破100美分/磅整数关口。市场交易美棉基本面供需偏紧及美棉可交割库存偏低问题，非商业性持仓增幅较大，推动美棉价格重心上移，但宏观层面扰动继续，且随着美棉上涨，非美外棉竞争力增加，美棉持续上行动力有限。国内市场方面，节后纺织企业开机负荷仍在持续恢复中，市场交投未有明显起色，纺织企业使用节前备货材料生产节前订单为主，“金三银四”需求旺季特征不明显，郑棉跟涨乏力。综合来看，当前供应端扰动较小，需求恢复如何或是主要影响因素，郑棉上方压力较大，近期在美棉影响下或有较大振幅，后续持续关注下游需求表现。