油厂开工持续恢复 短期豆粕价格反弹上行

3月04日， 豆粕期货主力合约开盘报3118元/吨，今日盘中行情上扬走高，最高触及至3126元/吨，涨幅超2% ；截至发稿，豆粕主力暂报3119元/吨，涨幅2.30%。

市场消息：

截至2024年3月1日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货上涨，结束此前连续三周跌势，基准期约收涨1.3%，尾随大豆期货反弹。豆粕出口改善，库存趋紧也带来支持。不过头号豆粕出口国阿根廷出现有利降雨，促使基金继续押注豆粕下跌。

数据显示，1月底美国豆粕库存为350,030吨，环比减少30.1%，同比减少21%，这反映出豆粕需求超出预期。

截至2月22日当周，美国豆粕净销量为45.62万吨，显著高于上周，比四周均值高出54%。2023/24年度迄今美国豆粕销售总量为946万吨，同比增加22.4%；美国农业部年度目标为1388万吨，同比增加4.4%。

今日豆粕期货价格大幅上涨，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

兴证期货：豆粕方面，受巴西大豆升贴水影响，豆粕价格有所反弹，整体较为抗跌，国内豆粕库存下降至49万吨左右，库存持续下降，但是二季度大豆到港量整体回升，随着油厂开工持续恢复，豆粕供应存在保证，豆粕反弹空间有限。

华联期货：豆粕2405收涨1.28%，报3088元/吨。外盘方面，上周五晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，上周五广东贸易商豆粕现货基差报价+180。2月USDA报告对美豆总产、单产、收获面积均未调整，仅上调了结转库存。2月公布的USDA展望论坛预测美豆种植面积或从23/24年度的8360万英亩增长至8750万英亩，美豆种植面积预估大幅增加利多美豆价格，后续还需继续关注3月底的种植意向报告。虽然假期期间的报告和USDA展望论坛的数据均利空美豆，但巴西豆升贴水在假期期间大幅上涨导致巴西豆进口成本回升，因此假期后开盘国内豆粕不跌反涨，预计豆粕或区间震荡为主。

中财期货：国内豆菜粕上一交易日上行，主要在于市场对南美大豆产量不确定性存在一定的担忧。USDA2月供需报告显示巴西新豆产量为1.56亿吨，市场预期1.48-1.57亿吨，1月为1.57亿吨。此外，本月调高巴西2022/2023年度旧作大豆产量至1.62亿吨，环比上月增加200万吨。2023/2024年度阿根廷新豆产量5000万吨，市场预期5000-5200万吨，1月为5000万吨。本次报告数据利空超市场预期，南美大豆产区天气改善以及产地卖压问题使得目前国际大豆市场情绪仍较为悲观。国内下游饲料企业因节前均有备货，粕类需求不紧缺。2月油厂买船进度偏慢，大豆到港量明显下跌，后续豆粕供应将逐渐收紧。春节期间国内莱籽供应较为稳定。后期需重点关注巴西新作的产量调整情况，短期粕类反弹上行。