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3月15日期市早报:PTA供需趋向去库 乙二醇缺少实质性利好支撑

发布时间:2024-3-15 10:11:57 作者:糖沫沫 来源:东方汇金期货
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短轴PTA-PET供减需增,供需趋向去库,PX外紧、内松,内盘存仓单压力及交割问题,产业流通库存难于快速消化,预期TA期现市场稳中偏强整理,关注PX/PTA待检装置实质落地于产业的错配预期及成本支撑。

贵金属

美国2月份消费者价格大涨,表明通胀具有一定的粘性,美国劳工部的报告显示,2月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%,符合预期。CPI同比上涨3.2%,预期为上涨3.1%。剔除波动较大的食品和能源部分后,2月核心CP|环比上升0.4%,预期为上升0.3%,同比上涨3.8%,预期涨幅为3.7%。尽管不少分析师解读认为美国通胀依然顽固,但大多数人认为通胀数据高增长不会持续太久,乐观者认为住房成本或将下降。纽约独立金属交易商Tai Wonq说:"CP!有点热,但市场预计到会比较高,所以最初的反应有点平淡,但之后价格一直在波动,也说,黄金多头仍将寻找理由推高金价。“现在的焦点将转移到下周的美联储会议上,届时将有最新的点阵图,"Wong说,他指的是联储官员的利率预测。根据芝商所Fedwatch工具,市场仍然认为美国在6月底前降息的可能性约为70%。下一次美联储政策会议将于3月20日召开。低利率有助于金价,因其减少持有黄金这种无计息资产的机会成本。

螺纹

由于库存高企、成本下滑,叠加需求疲弱,螺纹钢期货价格回吐去年10月26日以来全部涨幅,而热卷期货价格回吐去年11月3日以来全部涨幅。钢材五大品种产量连续2周回升,高炉产能利用率与日均铁水产量连续3周回落,成材产量增加与铁水产量下降并存,导致成材与原料价格均有下跌压力。钢材五大品种库存再增53.3万吨,而五大品种表需增95.9万吨,显示春节后需求恢复首次超过供应上升,但钢材现货价格仍有下跌压力,主要原因是前期需求缺口暂时仍无法弥补。

铁矿石

据SMM进口矿成本利润表看,进口矿利润基本持平。SMM跟踪的十大主港铁矿石分品种库存数据来看:本周港口库存依旧呈现累库状态。其中受环保限产因素影响,块矿需求有所增加,库存呈现去库状态;粗粉,精粉以及球团呈现累库状态。年后铁矿石需求偏低,港口库存累库幅度较快,给与矿价一定压制。另外今日库存数据虽然仍在累积,但累库幅度收窄。建材表需仍在增加。

双焦

终端需求不佳,钢材期货价格维持偏弱震荡运行,焦煤焦炭现货成交情况较差,盘面维持低位运行。焦炭第四轮降价快速落地之后,焦企亏损加剧,即便近期原料端焦煤价格大幅回落,焦炭即期入炉煤成本下移,焦企亏损压力稍有改善。但多数企业仍处于亏损状态,全国30家独立焦化厂吨焦盈利-98元/吨,生产积极性一般。此外,焦企前期累积库存尚未去化完毕,247家钢厂焦炭库存环比微降至634.79万吨,独立焦企焦炭库存回落11.62%至132.76万吨,但较去年同期高出24.31%。焦炭综合库存同环比小幅微降,但库存结构令焦炭价格仍有下行风险。

炼焦煤方面,煤矿年后逐步复产,但是重大会议期间煤矿产量增量有限,煤矿炼焦煤库存微降,港口炼焦煤进口库存增加8万吨。下游方面来看,虽然部分焦钢企业刚需采购开始恢复,但亏损之下终端对原料煤价格压降意愿不减,高炉铁水产量小幅回落、焦企持续亏损生产积极性不高,对原料煤采购均较为消极。煤矿新签订单压力显现,出货速度较慢,坑口库存持续累积,近日山西多数煤矿线上竟拍成交情况不容乐观,流拍比例与日俱增,矿方逐步扩大降价范围,然部分煤种报价下调后成交依旧欠佳。247家钢厂炼焦煤库存降至3个月低位,独立焦企炼焦煤库存环降4%至932.37万吨,均低于去年同期水平。炼焦煤上下游库存继续相背而行,社会库存总量延续下降至2546万吨,但降幅放缓。目前来看,炼焦煤现货行情更多取决于需求侧的兴衰,后续如果成材价格进一步下跌,不排除煤矿全面复产之后,钢厂会对原料价格进一步打压。

美国劳工部周五公布的数据显示,美国2月季调后非农就业人口增加27.5万人,为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%,为2022年1月来新高,劳动参与率下降0.1个百分点至62.5%。,国内铜冶炼利润压缩,面临检修减产,抵消国内长假期间持续增长的铜库存压力,沪铜逐步将进入强势区域。

宏观方面春节期间美国零售数据不佳,但通胀超预期回升再度打击降息预期,美联储观察显示首次降息押注向6月转移,5月降息概率降至35%,后续可能继续向美联储偏鸽的方向靠拢。节后关注本周美联储会议纪要以及两会前国内政策动向。供应方面,国内电解铝运行产能稳定在4200万吨,短期内没有新投产能推进,云南地区电解铝企业何时复产暂无确定性消息。2月以来进口窗口阶段性关闭,累库阶段进口环比或略有下降。机构调研显示国内铝下游加工企业多数企业安排春节假期,复工时间集中在2月18日前后,仅部分下游加工企业为配合下游需求节内维持生产。库存上来看,春节期间铝锭库存上升14.9万吨至64万吨,铝棒库存增加6.2万吨至26万吨,合计增加21万吨基本与近几年情况相当,不过库存总量显著低于往年同期。铝水比例偏高使得铝棒较往年会有更大累库。节后首日华东华南铝锭现货升水20元和40元,华南铝棒加工费较节前略有上升至280元附近,现货端反馈尚可。

印尼镍矿RKAB审批缓慢问题持续发酵,镍矿供应偏紧预期增强,部分镍铁企业生产受到影响,镍铁、中间品、硫酸镍价格均受到提振,精炼镍成本重心上移,叠加美国拟公布一揽子制裁俄罗斯方案,多重因素推动镍价连续走强,刷新三个月新高。镍矿方面,伴随菲律宾雨季进入尾声,船运商蠢蠢欲动,海运价格小幅上涨,叠加菲律宾中镍矿外盘价格上涨,供需双方博弈,贸易商出售中品位镍矿有一定难度。印尼镍矿RKAB审批仍缓慢进行,影响到了部分镍矿资源的发货。

大豆/豆粕

3月14日,生意社豆粕基准价为3454.00元/吨,与本月初(3296.00元/吨)相比,上涨了4.79%。

3月14日,生意社大豆基准价为4700.00元/吨,与本月初(4746.00元/吨)相比,下降了-0.97%。

海关数据显示,中国海关公布的数据显示,2024年1-2月我国大豆进口量1304万吨,较去年同期的1430万吨下降8.8%。

国家粮油信息中心3月12日消息: 据监测,我国 3 月份进口大豆到港量约 650 万吨,与去年同期基本持平;4-6 月月均到港量在 1000 万吨左右。随着油厂大豆周度压榨量恢复至 180 万吨左右,预计 3 月份国内进口大豆库存还将回落。4 月份南美大豆集中到港后,届时国内进口大豆供给将转向宽松。

进口大豆到国内港口C&F报价(国家粮油信息中心)  

单位:美元/吨

类别

价格类型

3月14日

3月13日

3月12日

3月11日

3月8日

美湾大豆

(3月船期)

C&F价格

518

518

522

509

509

美西大豆

(3月船期)

C&F价格

526

526

513

500

500

巴西大豆

(3月船期)

C&F价格

476

479

475

478

470

国家统计局公告,2023年,中国大豆播种面积10470千公顷,比上年增加227千公顷,增2.2%;全国平均单产每公顷1991公斤,比上年增加11公斤,增0.5%;大豆总产量2084万吨,比上年增加56万吨,增2.8%。——国产大豆较去年增加

据同花顺数据显示,截至3月11日,全国进口大豆港口库存为752万吨,较上月同期745万吨增加7万吨。截止3月8日豆粕库存量为61.46吨,较上周的63.68万万吨,减少2.22万吨。

3月USDA大豆供需月报:美豆期末库存为3.15亿蒲

据美国农业部USDA发布的3月供需报告,美国2023/24年度大豆产量预期41.65亿蒲式耳,2月预期为41.65亿蒲式耳,环比持平;美国2023/24年度大豆压榨量预期23亿蒲式耳,2月预期为23亿蒲式耳,环比持平;美国2023/24年度大豆出口量预期17.2亿蒲式耳,2月预期为17.2亿蒲式耳,环比持平;美国2023/24年度大豆期末库存预期3.15亿蒲式耳,2月预期为3.15亿蒲式耳,环比持平。

据美国农业部3月供需月报,将巴西2023/24年度大豆产量预期从此前的1.56亿吨下调至1.55亿吨,市场预期为1.5228亿吨;将阿根廷2023/24年度大豆产量预期维持5000万吨,市场预期为5023万吨。

USDA周度销售报告,截至2024年2月29日当周,美国2023/24年度大豆净销售量为613,500吨,显著高于上周和四周均值。

美国农业部称,2024年美国大豆播种面积将达到8750万英亩,高于去年的8360万英亩;大豆产量将达到45.05亿蒲,高于上年的41.65亿蒲。

巴西国家商品供应公司(CONAB)表示,截至上周六(3月3日),巴西2023/24年度大豆收获进度为47.3%,高于一周前的38.0%,高于去年同期的43.9%。

巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示,2024年2月(1至29日)巴西大豆出口量为661万吨,比去年2月份的502万吨增长31.7%。

玉米

3月14日,生意社玉米基准价为2354.29元/吨,与本月初(2358.57元/吨)相比,下降了-0.18%。

据同花顺数据显示,截止2月29日,南北港口玉米总库存232万吨,较上周库存204.7万吨,增加27.3万吨。——港口库存累加

根据国家统计局公告,2023年,中国玉米播种面积44219千公顷,比上年增加1149千公顷,增长2.7%;单位面积产量每公顷6532公斤,比上年增加96公斤,增幅1.5%;总产量28884万吨,比上年增加1164万吨,增幅4.2%,创历史新高。

USDA3月玉米供需月报:调低全球玉米产量

2023/24年度全球玉米产量预计为12.3024亿吨,比一个月预测值调低了233万吨或0.2%,但仍比2022/23年度高出6%。全球玉米出口预计为2.0227亿吨,比上月预测值高出145万吨或0.7%,比2022/23年度高出12.3%。2023/24年度全球期末库存预计为3.1963亿吨,比上月预测值调低243万吨或0.8%,但是仍同比增长6%。

USDA周度销售报告,截至2024年2月29日当周,美国2023/24年度玉米净销售量为1,109,600吨,比上周高出3%,但是和四周均值持平。

咨询公司斯通艾克斯(StoneX)称,因巴西北部天气改善,将2023/24年度巴西大豆产量预测值调高到1.515亿吨,较上个月的预期高出115万吨。

巴西国家商品供应公司(CONAB)发布第六次产量预测报告,将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.12753亿吨,较2月份预测的1.13696亿吨调低了94万吨或者0.8%。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,2024年3月份巴西玉米出口量预计为146,783吨,远低于2月份的713,658吨,也低于去年3月份的780,053吨,创下2022年3月份以来的最低值。当时出口量为107,232吨。

乌克兰农业部称,截至3月1日,即2023/24年度(始于7月)的头8个月,乌克兰谷物出口量为2968.1万吨,比上年同期的3229.7万吨减少8.1%,一周前是同比降低8.6%。

原油

国际原油期货周四上涨,收于四个月高点,因国际能源署(IEA)预测2024年油市将更加紧张,并上调对今年石油需求增幅预估。国际能源署(IEA)周四表示,疫后动荡局势的平息和经济前景的阴霾将抑制今年的需求增长,即使航运中断会带来短期提振。全球经济放缓、汽车燃效提高、和电动汽车数量增加,都将为石油使用带来额外阻力。IEA预估今年的石油需求增长量为130万桶/日,比2023年的增幅减少了100万桶/日,但比上个月的预估增加11万桶/日,因胡塞武装在红海的袭击导致供应链绕远路。IEA还下调了2024年的供应预测,现在预计今年的石油供应将增加80万桶/日,至1.029亿桶/日。乌克兰无人机周三连续第二天袭击俄罗斯炼油设施,目标是四家大型炼厂。俄罗斯能源部表示,由于乌克兰无人机袭击和火灾导致炼油厂停工,俄罗斯2月份海运燃料出口量环比下降1.5%。美国政府周三公布的数据显示,上周美国原油和汽油库存大幅下降,预计未来几周加油站汽油价格将大幅上涨,因为炼厂大面积停工导致夏季驾车季节到来前供应减少。

PTA

周四PTA现货价格收涨25至5780。市场供应稳定,买家询盘维持刚需,投机仍显谨慎,日内现货基差稳定,价格窄幅走高。本周及下周主港交割及仓单05贴水25-30成交,个单偏低位,3月下主港交割05贴水20、25成交,4月上主港交割05贴水10成交,交投气氛较昨日下滑。本周PTA期现市场价格下跌,加工费收窄。周内原油震荡整理,受地缘、供应端、需求前景预期影响,延续博弈格局。周内三套装置停车,PTA-PET供需逐步改善,但考虑PX愈加宽松,聚酯工厂利润难兑现、库存难消化,补货趋向后点价。基于成本、价格下跌,考虑TA现货流通宽松,期现市场价格疲弱下探。尾盘随着原油大涨,成本、供需利空消化,期现市场反弹。短轴PTA-PET供减需增,供需趋向去库,PX外紧、内松,内盘存仓单压力及交割问题,产业流通库存难于快速消化,预期TA期现市场稳中偏强整理,关注PX/PTA待检装置实质落地于产业的错配预期及成本支撑。

乙二醇

周四乙二醇市场出现高位回落走势,张家港现货在4595附近开盘,盘中卖压沉重下,商谈重心呈现下移趋势,午后市场低迷,延续弱势向下,至下午收盘时,现货商谈降至4545附近,现货基差再度走低,日内由开盘的05-32附近降至收盘时的05-38附近,华南市场表现低迷,市场交易情况僵持难改。本周张家港乙二醇市场出现反弹后回撤的走势,周初低位买气尚可,市场结束调整趋势触底反弹,但市场缺少实质性利好支撑,市场反弹空间受阻,出现回撤整理走势,近月供应情况有一定压力加之刚需市场不振,减弱了市场多头信心。地缘政治影响下,国际原油大幅上涨,乙二醇成本端出现上移趋势对市场形成利好,但是供需来看,短期内国产产量仍然处于高位,需求端恢复不及预期,刚需市场交易低迷下。

甲醇

本周国内甲醇市场呈现一定地区差异。周初,港口甲醇市场受国外装置变动消息影响,市场心态多看好,基差涨至高位,随后,港口烯烃装置变动的传闻,导致港口市场迅速冷静,基差迅速走弱,周中过后,市场恢复理智,但由于进口供应或将逐步恢复,下游拿货情绪相对一般,需关注港口烯烃装置变动。内地甲醇市场,周初,受港口市场提振及部分内地烯烃装置外采支撑,市场气氛较为活跃,出货顺畅,本周内地样本企业库存较大幅去库,部分市场出货压力减小,支撑后半周内地市场报价坚挺。甲醇港口库存继续如期去库,周期内外轮显性卸货仅13.50万吨,国产补充继续。虽南京有MTO停车检修,但华东主流库区提货尚算稳健,有浙江大型终端工厂的汽运提货支撑;浙江地区终端开工不满,外轮卸货支撑下窄幅累库。本周华南港口广东地区周内仅少量内贸船只补充供应,主流库区提货量相对稳健,库存亦有减少;福建地区周内提货速度尚可,外轮补充供应下库存略有累积。

天然橡胶

本周天然橡胶市场多重利好因素共振,胶价表现偏强。本周期泰国原料胶水价格再出新高,高成本压力叠加国际市场买盘积极,胶价上行驱动偏强。终端轮胎企业开工维持高水平,海外低产期,天胶社会库存延续去化,市场多重利好因素共振。目前云南产区干旱,泰国产区高温,供应端助力及阶段性轮储干扰,多头情绪持续发酵。本周进口胶市场原料端持续上涨,拉涨报盘,少量单边出货,套利加仓及近月补货,实单成交价格走强。国产胶市场上22年全乳报价统一,买盘少,成交冷清;越南胶下游工厂低价拿货,贸易商换月为主,买盘尚可。预计短期天然橡胶市场利好持续发力,胶价推涨情绪不减。海外处于割胶尾声,云南产区干旱扰动,原料端表现强劲。下游开工稳步提升,但天胶社会库存去库速度不及预期,短时利好因素主推胶价,但谨防利好消息未兑现,后续对胶价行成负反馈。

玻璃

本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑明显。除沙河地区管控结束,物流恢复,叠加部分厂家价格执行保价政策,刺激下游采购积极性提升外,多地受整体需求启动不及预期,叠加各地区企业价格下滑明显影响,下游整体刚需性采购为主,操作谨慎。全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3万重箱,环比+354万重箱,环比+5.98%,同比-13.5%。折库存天数25.7天,较上期+1.2天,本周浮法玻璃日度平均产销率与上周相比变化有限,行业依旧维持累库状态。后市来看,前期点火的产线预计有玻璃出来,下周暂无明确放水计划的情况下,产量增加,供应上仍呈增加趋势。

尿素

本周期国内尿素市场窄幅下行,本周尿素日产高位运行,日均产量超18万吨,而企业库存仍处于小幅去库中,给市场价格带来一定向好支撑。但周中市场利空消息的传出,让本身较为谨慎的市场情绪,增加了下跌趋势。贸易商倒挂工厂让利出货,陕晋区域主力尿素企业降价收单,山东、河南等地工厂虽然报价维稳,但新单成交较为清淡,主发前期订单为主。下游复合肥走货略低于预期,对尿素多逢低补仓,工厂在订单减弱的情况下, 尿素行情大概率持短周期行情,下周尿素成交重心或小幅走低。从供应面来看,下周国内尿素日产预期在18.1-18.6万吨附近,个别尿素企业存有检修,但日产水平依旧高位运行。需求面,复合肥开工维持旺季水平,需求阶段性逢低补仓。农业需求不温不火,暂时对行情支撑显不足。近期关于出口传闻较多,但短期尿素主要供应仍集中在国内,印度招标尚不明确,或是短期行情反转的重要影响因素,基于目前市场情绪以及供需走势来看,下周尿素行情大概率成交重心下移。

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