3月15日期市早参：沪铝需求预期向好 铅价或以震荡行情为主

【原油早评：】

行情回顾：WTI油价目前已反弹至80美元一线。

宏观面及基本面：据央视新闻消息，乌克兰国家通讯社当地时间13日报道称，乌国防部情报总局消息人士表示，当天乌军使用无人机袭击了俄罗斯三座石油化工厂。有机构指出，俄罗斯炼油厂遇袭后可能出现的供应中断、需求强劲以及对美联储降息的希望支撑了油价。EIA公布最新数据显示，美国上周原油库存减少153.6万桶，预期为133.8万桶，前值为136.7万桶；汽油库存减少566.2万桶，预期减少190万桶，前值减少446万桶，汽油库存降幅录得2023年11月3日当周以来最大，为连续第6周录得下降；俄克拉荷马州库欣原油库存减少22万桶，前值70.1万桶；上周美国国内原油产量减少10万桶至1310.0万桶/日。

后市展望：目前油价走势偏强，继续关注WTI油价在80美元一线的走势。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续震荡整理，至收盘，塑料2405上涨0.15%，PP2405上涨0.78%。

基本面：PE方面，兰化装置检修，供应量变化不大，压力仍存；需求来看，终端需求将会迎来全面复苏，尤其是北方地区农膜行业，已经完全进入需求旺季。预计聚乙烯价格维持偏强震荡运行。

PP方面，两油库存高位，供应面仍有一定压力，叠加需求难有明显起色，下游工厂补库不及预期，场内谨慎观望，需求跟进不足压制市场走势，预计聚丙烯价格将继续震荡。

后市展望：目前原油成本支撑仍在，待旺季到来，聚烯烃仍有望再次上涨。

有色早评

【沪铝】

行情回顾：截止收盘沪铝2404合约下降0.29%，以19150元/吨报收。

基本面：3月14日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,230元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,180元/吨、19,470元/吨、19,195元/吨、19,180元/吨。3月14日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。3月13日，LME铝库存为572,925吨，较上一交易日减少2,750吨，注销仓单占比为38.09%。

后市展望：美元指数走软，美联储6月降息概率有所下降，但仍高于50%。2023年全球去库存基本完成，美国已经开始主动补库存，需求整体向好。氧化铝产能扰动不大，产量继续增长。新能源车及光伏产业发展较快，铝需求预期向好。短期内，铝价或延续偏强趋势。

【沪铅】

行情回顾：截止收盘沪铅2404合约下降0.12%，以16275元/吨报收。

基本面：3月14日，长江有色市场1#铅平均价为16,320元/吨，较上一交易日增加50元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,175元/吨、16,145元/吨、16,165元/吨。3月14日，1#铅升贴水维持在贴水-210元/吨附近，较上一交易日减少5元/吨。3月13日，LME铅库存为191,875吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为4.56%。

后市展望：再生铅产量可能继续增长，企业复工情况较好。铅加工费继续下降，铅冶炼厂开工率依然处于低位。铅蓄电池企业开工率有所恢复，但仍然低于节前水平。LME铅库存维持高位，库存水平已处于近年来极高位。铅价或以震荡行情为主。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2404下跌了0.66％，收报2166.5美元/盎司

宏观面：昨晚公布2月份美国生产者价格指数(PPI)涨幅超出预期，引发人们对通胀再次抬头的担忧。通胀上升增加了美联储维持高利率的压力，冷却了美联储提前降息的预期，提振了国债收益率和美元，导致贵金属价格下跌。美国2月PPI年率为1.6％，高于预期值1.1%和前值0.90%  ；美国2月PPI月率为0.6％，也高于预期值和前值0.30%。另外，美国2月零售销售月率为0.6％，低于预期值0.80%。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，目前交易员预计6月份降息的可能性约为60%，而本周早些时候CPI数据公布前的降息可能性为72%。

基本面：3月14日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为816.86吨，较一天前持平。

操作建议：黄金上行的势头减弱，建议多头做好仓位保护和管理。下方在2170和2010处可能有一定支撑。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405下跌了0.52%收报25.025美元/盎司。

基本面：3月14日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量12997.11吨，较一天前减少30吨。

操作建议：白银站上25美元关口，下方在24.5美元一带可能有支撑。

黑色系早评

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405合约上涨0.03%

基本面：据我的钢铁网数据显示，本周螺纹钢周度产量220.46万吨，环比上升10.17万吨，钢厂库存372.62万吨，环比上升20.31万吨，社会库存946.03万吨，环比上升21.27万吨。钢材五大品种周度产量847.71万吨，环比上升27.3万吨，两库库存合计2487.53万吨，环比上升53.28万吨。

核心观点：自1月份以来，钢厂利润得到一定修复，但目前钢材产量处于低位，“金三银四”的季节性需求旺季，终端需求将逐步恢复。目前钢价短线偏震荡，后续仍有望震荡反弹

交易策略：建议多单谨慎轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405合约上涨1.83%，焦煤2405合约上涨0.41%，焦炭2405合约下跌0.2%

基本面：据我的钢铁网数据显示，2月26日-3月3日当周全球铁矿石发运总量3125.6万吨，环比增加521.9万吨，澳洲巴西铁矿发运量2544.5万吨，环比增加466.0万吨。3月1日，全国铁矿港口库存1.39亿吨，环比上升281.31万吨，焦煤港口库存210.07万吨，环比下降9.86万吨。

核心观点：原料中期走势呈现焦强矿弱，板块内结构性估值或有所修复

交易策略：焦煤建议震荡偏多对待，铁矿建议观望

【 农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2405合约上涨0.45%以7508元/吨报收，棕榈油P2405合约上涨1.00%以7682元/吨报收，菜油OI2405合约上涨0.94%以8030元/吨报收。

基本面：本周国内棕榈油库存继续下降，这也是2023年11月份以来连续第四个月下降。据监测，3月1日，沿海地区棕榈油库存58万吨（其中食用棕榈油53万吨），周环比下降5万吨，月环比下降8万吨，较2023年11月10日高点下降42万吨，较去年同期下降38万吨。

后市展望：国内棕榈油继续去库存，主要是由于产地库存搬不过来。国内豆油库存中性，对棕油的替代已经在华南地区大量出现，不同油厂的替代比例有所区别。国内菜油供应充裕，相对更宽松。油脂期价震荡上扬后会有压力，短线震荡的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2405上涨0.35%，以3145元/吨报收。

基本面：海关数据显示，2024年1-2月中国进口大豆数量为1304万吨，为五年来该时期的最低水平。

后市展望：工厂开机率恢复后豆粕产量大幅攀升，饲料养殖需求年后逐渐清淡加之家禽养殖效益不佳，豆粕成交数量有限，库存止跌回升后豆粕价格上涨势头放缓，但因豆粕价格处于相对低位，粕类期价震荡筑底的可能较大。