战争风险推动集运盘面上涨 近月单边看多

3月19日早盘开盘后，集运指数（欧线）主力合约高开高走，盘内一度涨超6%。数据显示，最新公布的SCFIS欧线为2437.19点，环比下滑3.8%，略高于市场预期，但考虑到该指数滞后于现货市场报价，预计未来两周标的指数仍将持续回落。

另一方面，近期地缘紧张局势进一步发酵，胡塞武装重申对巴勒斯坦的支持，袭击范围扩大至印度洋，上周也门胡塞武装用超高音速导弹袭击了九艘红海运行的商船，局部地区风险大幅增加。这意味着船公司即便选择绕行好望角也有可能面临新的风险，不确定性增加给短期市场情绪带来扰动。

综合来看，静态基本面作用减弱，战争风险及油价上涨更容易推动运价上涨，但现货运价的持续回落限制期价的反弹空间。短期近月单边看多，远月可能也有补涨。

【机构观点】

海通期货：短期剧烈波动更多是因为平仓所致，部分多空力量偏向已经较为接近最终交割点位，短期内尚无进一步上行/下行的明确驱动在。市场在逐步确定现货价格止跌企稳的时间节点，可以锚定马士基最新一周开舱价格和其他船司的跟进作为追踪;此外参考马士基线上价格基本为市场底价，其他船司报价目前来看会高于该水平。在考虑到长协价格的现实支撑和基差修复的交易逻辑支撑的背景下，短期盘面表现预计仍维持韧性，以区间震荡为主。

国投安信期货：基本面方面，昨日公布的合约现货标的指数SCFIS欧洲航线报2437.19点，环比下滑3.8%，略高于市场预期。但考虑到该指数滞后于现货市场报价，预计未来两周标的指数仍将持续回落。目标现货市场尚未出现明确止跌信号，各航司仍在实施降价揽货的措施，因而4月初航司一致性的涨价计划几无可能。目前主力合约更多是博弈现货止跌的时间及止跌的位置，预计短期内盘面仍将以震荡格局为主。若本周开始市场逐步止跌企稳，考虑到当前盘面较现货仍有一定贴水，则后续盘面有获得一定向上力量，若运价继续下行，直至4月初才能止跌，则后续盘面的波动空间将较为有限。

一德期货：近期地缘紧张局势进一步发酵，胡塞武装重申对巴勒斯坦的支持，袭击范围扩大至印度洋，意味着船公司即便选择绕行好望角也有可能面临新的风险，对国际航运市场构成新的威胁，不确定性增加给短期市场情绪带来扰动。红海危机尚未缓解且风险外溢，主流船公司继续选择绕航，截至3月18日，欧地绕航比例为78.6%。受地缘风险进一步升级以及基差修复提振，集运指数(欧线)期货全线上涨，现货运价的持续回落限制期价的反弹空间。据现货端调研了解，有货代根据市场变化近期看到1950点附近。综上，我们认为EC2404合约维持区间震荡概率较大。