利多刺激支撑消退 锌价承压回调

3月20日，沪锌期货主力合约开盘报21110元/吨，今日盘中最高触及21280元/吨，最低下探21100元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达0.35%，报21205元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2500美元/吨；截至目前，现报2515美元/吨，涨幅0.54%，盘中最高触及2525.5元美元/吨，最低下探2499.5美元。

LME锌期货行情回顾：

【机构观点】

新湖期货：隔夜锌价延续偏弱震荡走势，沪锌主力2405合约收于21135元/吨，涨幅0.02%。昨日国内现货市场，下游逢低采买增加，但市场货源仍较多，升水上行受阻，上海地区0#锌普通品牌报对04贴水50-60附近。基本面上，3月6日韩国年产40万吨的Seokpo锌冶炼厂承认减产五分之一。矿端中期收紧逻辑持续，国产矿TC大幅下降250元/吨至历史低位，炼厂利润压缩下检修计划增多，3月国内精炼锌产量预计回升有限。需求方面，上周下游三大板块开工除镀锌外，其他均继续小幅上行，而成品库存均有下降，终端建材类需求较差。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.85万吨，较上周四增加1.06万吨，累势不减。整体上，锌市供应端驱动增强，但需求弱于预期，累库压力上升，锌价短期或持续受压回调，建议多单回避，关注周四美联储议息。

建信期货：沪锌加速回落至 2.11 万附近，主力收于 21130 元/吨，跌245，跌幅1.15%，04 跌 255 收于 21100 元/吨，月间价差较前一日持平在-30。美2 月PPI 超预期回升显示经济保持韧性，市场对美联储降息的押注继续缓和，市场基本预期美联储 3 月不会降息，日内美元指数反弹，伦锌走弱至2500，沪伦比走高至8.39，除汇比 1.19，现货进口亏损大幅收窄但进口窗口仍处于关闭状态。一季度多因素扰动海外矿产量下滑，国内外矿端延续偏紧格局，加工费持续低位施压，炼厂检修增多，3 月精炼锌产量增量有限，进口窗口持续关闭，成本端及供应端加强底部支撑。天津、河北环保限产结束，但下游消费领域开工整体偏弱，原料采购需求不佳，社库继续录增，伦锌累库 775 吨，内外库存压力累积。前期利多刺激支撑消退，锌价承压回调，空单继续持有。