内外盘锌期货大幅上行 矿端矛盾激化提供支撑

3月21日，沪锌期货主力合约开盘报21170元/吨，今日盘中最高触及21530元/吨，最低下探21125元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达1.60%，报21525元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2518美元/吨；截至目前，现报2563美元/吨，涨幅1.59%，盘中最高触及2568元美元/吨，最低下探2518美元/吨。

LME锌期货行情回顾：

【机构观点】

宏源期货：原料端来看，国内锌精矿延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态；下游消费来看，上周河北6市及天津启动重污染天气，部分企业收到环保限产影响，加之黑色系走势较弱，镀锌板块开工明显下滑；压铸锌合金受订单好转提振，开工有所回升，但订单的可持续性较差。整体来看，下游企业积极复工，对锌锭需求相对平稳，国内炼厂尚存检修，但随着进口货源流入，生产端减量逐渐被弥补，当前锌价在21000元/吨关口获得支撑，短期来看基本面暂无利好支撑，锌价短期震荡整理为主。

物产中大期货：美联储会议和鲍威尔讲话整体偏鸽，提及通胀在夏天降至可以开启降息操作水平的可能性，并提供放慢缩表的线索。矿端海外突发事件增多，国内冶炼厂加工费再度收缩，三月份炼厂选择检修减产，预期影响产能近2万吨，矿端矛盾激化为锌价底部提供支撑，然而现货消费恢复未如预期表现强劲，下游当前以消耗库存为主。短期降息预期走强叠加锌供应端收紧使得锌价走强。但现货消费疲软导致持续累库，能否进一步走高需观察下游消费复苏情况。

东海期货：国产矿 TC 环比持平，冶炼厂亏损因锌价上行小幅收窄，国内炼厂检修增多，同时海外韩国锌冶炼厂减产 8 万吨，全球供给减少确定性增强。截止3.18日 SMM 七地锌锭库存总量为 19.85 万吨，较上周四增加1.06 万吨，节后下游需求并未完全恢复，整体库存继续增加。下游消费表现不佳拖累社会库存，房地产数据弱势，沪锌弱势运行。