需求边际回暖支撑多头信心 沪铝维持震荡偏强

4月1日，沪铝期货主力合约开盘报19710元/吨，今日盘中最高触及19820元/吨，最低下探19615元/吨；截止目前，沪铝主力涨幅达0.69%，报19755元/吨。

行情回顾：

3月29日，沪铝期货主力合约收涨1.41%至19710.0元，当日最高价报19745.0元，最低价报19490.0元，持仓量：+4378手至260121手。

截至下午15:00收盘，沪铝期货资金整体流入3.20亿元。

机构观点：

新湖期货：上周五外盘休市。沪铝夜盘冲高回落，主力合约最高至19820元/吨，收于19665元/吨。早间现货市场交投较弱，持货商多积极甩货，下游周末备货积极性不高，畏高情绪明显，谨慎观望居多。华东市场主流成交价格在19460元/吨上下，较期货贴水120左右，贴水扩大。广东市场主流成交价格在19450元/吨上下。传统旺季，终端市场多维持回升态势，家电企业排除较好，新能源汽车、光伏维持高景气态势给予消费拉动，前两个月出口表现大超预期，不过建筑板块消费依旧偏弱。消费亮眼表现可持续性有待观察。供给端，云南复产进度不及预期，叠加四川小厂技改停产，国内产量无明显增量，而电解铝厂铸锭量下降，铝锭产量延续降势。不过进口量维持在高位。显性库存趋于见顶，基本面相对较好，给予铝价支撑，不过不断创新高的铝价对消费有抑制作用，下游开工回升力度有边际放缓态势。短期市场对国内政策面的乐观预期及美国经济强劲表现激发的消费乐观预期主导市场，铝价或高位震荡。操作上建议回调做多，追高需谨慎。

建信期货：地缘危机叠加再通胀交易导致黄金进一步上冲，有色普遍受到提振。28日晚间伦铝拉高至 2340 美元/吨一线，国内时段沪铝亦增仓上涨，指数再度逼近2022年 7 月以来震荡区间上边界，日内最高至 19720，上涨1.31%，与此同时，量能进一步放大，总持仓猛增 2.3 万至 60 万手上方。三月最后一周，铝锭去库拐点终于显现，周度库存降至 86.5 万吨，铝棒库存续降至 23.13 万吨，绝对低库存对铝价形成支撑。进口窗口维持关闭，缓解库存压力。供应端上，云南第一批复产落地，以及后续电力供需趋势分析大概率五月份将进入全面复产阶段，与此同时内蒙古华云三期项目也将于5月15日正式投产，进入二季度后电解铝供应增加较为确定；需求端上，随着金三银四的旺季推进，此前市场反馈订单偏弱情况有所好转，根据钢联资讯，截至 3 月中旬建筑型材样本企业累计产量同比仅下降3.5%，远低于市场预期；同时光伏 2024 年 1-2 月新增装机同比大增80.3%。需求端边际回暖支撑多头信心。仍需关注后续去库节奏和终端表现，维持震荡偏强对待，建议回调买入为主。