纸浆供需博弈 价格或维持震荡调整

3月4日，纸浆期货实时行情：今日盘中最高触及6142元/吨，最低下探6020元/吨；截止发稿，纸浆主力现报6042元/吨，跌幅1.76%。

行情回顾：

4月2日，纸浆期货主力合约收跌0.20%至6108.0元，当日最高价报6206.0元，最低价报6092.0元，持仓量：-4989手至139884手。

截至下午15:00收盘，纸浆期货资金整体流出18.73万元。

机构观点：

建信期货：文化用纸市场，出版订单依旧有所释放，底部支撑市场，经销商出货情况改观有限。生活用纸市场，纸企开工较为稳定，出货节奏一般，下游按需采买，供需博弈态势延续。包装用纸市场，终端需求暂无起色，市场出货承压，贸易商促量意愿增强。 亚太资源集团巴西巴丝牌漂白桉木阔叶浆 4 月外盘价格上涨30 美元/吨。当前海外市场报价继续上调,针阔叶美金报价缩窄，芬兰运输工会罢工延长至4月8日。欧洲消费有好转迹象，但国内下游原纸行业毛利率偏低运行，高价原料对纸浆需求存在抑制，下游纸企成品库存进一步累积。供需博弈，短期维持震荡调整。

中财期货：供应方面，2月纸浆总进口313万吨（+8%）；针叶浆进口87万吨（+8%）；阔叶浆进口144万吨（+9%）。1月W20发往中国154（-22%）、西欧92（+6%）、北美63（-3%）。供应端主要压力来自于芬兰原定为期两周的罢工延长至四周，目前芬兰几大浆厂已宣布停产。后续影响量需关注罢工是否会按时结束。后市供应存偏紧预期。库存方面，国内港口总库存189万吨（-8）；青岛港103（-1）；常熟港60（-5）。下周起预计未涨价的纸浆陆续到达港口。在预期纸浆价格上涨的情况下，下游可能会增加接货力度，从而加快港口的去库速度。后市来看，由于供应端紧缺，到港量将会直观下降。然而，到港的纸浆价格也将上涨，港口去库的程度将取决于下游的接货力度。关键在于“金三银四”对需求的上升程度。预计下周将持续去库。需求端，原料进口针叶浆价格连续小幅上调，场内主力原纸纸企公布下周涨价函，等待涨幅落实；当下季节暂无旅游旺季支撑，也无电商促销节日，下游加工厂原纸补货量一般。综合来看，虽需求端有提振不及预期，但成本高位及供应压力为浆价提供强势支撑，纸浆震荡偏强。