4月24日期市早报：塑料生产企业集中检修 聚丙烯需求端存在边际好转迹象

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡上扬，截止收盘，豆油Y2409合约上涨2.09%以7618元/吨报收，棕榈油P2409合约上涨1.06%以7442元/吨报收，菜油OI2409合约上涨4.24%以8387元/吨报收。

基本面：近期欧洲气温骤降，多地出现降雪，欧洲菜籽主产区出现“倒春寒”，菜籽近一半的面积受灾，德国某知名期刊近期对欧盟菜籽仅下调50万吨至1830万吨，中国几乎不进口欧洲菜籽，会进口少量欧洲菜油。故欧洲菜籽新作同比减产对国内菜籽、菜油中期供需不会有直接影响，但会影响全球菜籽新作供给预期。

后市展望：当前欧洲菜籽正处于结荚关键阶段，最近欧洲出现雨雪天气、降温明显，市场担忧欧洲菜籽或遭受严重冻害，减产预期或推动盘面上行。天气驱动叠加基本面出现边际利好，再加上油脂期价前期回落整理已有一段时间，油脂期价短期继震荡偏强的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价冲高回落，截止收盘豆粕M2409上涨0.39%，以3363元/吨报收。

基本面：大豆4月实际到港752.25万吨，同比下降21.39%。本期实际到港244.10万吨，同比下降18.95%；下期预报到港508.14万吨，同比下降22.51%；本月实际到港752.25万吨，同比下降21.39%；下月预报到港200.68万吨，同比下降83.60%。。

后市展望：美豆期价探底反弹，巴西升贴水坚挺，国际运费连涨七日，成本驱动叠加国内豆粕低库存，提振粕价抗跌。国内粕类期货市场短期维持震荡行情。

【贵金属早评】

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2406下跌了0.46%，收报2335.7美元/盎司。

宏观面：在伊朗上周末表示没有计划对以色列无人机的明显袭击进行报复后，对更广泛冲突的担忧逐渐消退，金融市场显示出风险偏好加剧的迹象。金银价格因此回落。

当地时间4月23日，黎巴嫩真主党称，当天向以色列北部阿克里市（Acre）附近两处军事指挥部发动无人机袭击，并击中目标。并称，此次袭击是对以军当天上午袭击黎南部阿德隆的回应。

数据方面，本周重点关注周四公布的美国 GDP 数据和周五公布的个人消费支出 (PCE) 数据，以获取有关美国经济健康状况和削减时机的更多线索。

基本面：4月23日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为833.63吨，较前一交易日增加2吨。

操作建议：金价中长线仍难言涨势反转，维持中长线看涨观点不变。黄金短期内可能已经见顶，短线多头可以考虑离场。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405上涨了0.39％，收报27.350美元/盎司

基本面：4月23日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13320.39吨，较前一交易日增加29吨。

操作建议：白银中长线仍难言涨势反转，维持中长线看涨观点不变。短期内可能已经见顶，短线多头可以考虑离场。

【有色早评】

【沪铜】

行情回顾：截止昨日收盘沪铜2406合约下跌2.57%，以78020元/吨报收。

基本面：4月23日，上海物贸铜平均价为78,450元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为78,520元/吨，较上一交易日减少1,910元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为80,340元/吨、80,340元/吨、80,450元/吨、80,400元/吨。4月23日，电解铜升贴水维持在下降230元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。4月22日，LME铜库存为121,200吨，较上一交易日减少925吨，注销仓单占比为25.25%。

后市展望：欧元区4月制造业PMI初值45.6，创4个月以来新低。日本2年期国债收益率升至2009年10月以来的最高水平。电解铜供给较平稳，精炼铜产量继续增长。LME铜库存保持平稳，库存水平处于近年来低位。短期内，铜价或以高位震荡行情为主。

【沪铝】

行情回顾：截止昨日收盘沪铝2406合约下跌1.82%，以20200元/吨报收。

基本面：4月23日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,260元/吨，较上一交易日减少470元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,235元/吨、20,430元/吨、20,275元/吨、20,230元/吨。4月23日，电解铝升贴水维持在贴水70元/吨附近，较上一交易日下跌20元/吨。4月22日，LME铝库存为500,000吨，较上一交易日减少4,000吨，注销仓单占比为69.6%。

后市展望：中国氧化铝产能变化不大，氧化铝库存处于近年来低位。电解铝产量维持高位，供需基本平衡。铝材、铝合金产量保持增长。沪铝库存水平依然处于近年来较低位。短期内，铝价或以高位震荡行情为主，中长期铝价或稳中走强。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：地缘冲突未如预期般激烈，WTI油价回落至82美元一线震荡。

宏观面及基本面：在伊朗表示不会升级与以色列的冲突后，原油期货周一小幅下跌。伊朗外交部长在接受美国全国广播公司NBC新闻采访时说，伊朗不打算对以色列周五发动的报复性袭击作出回应。交易员们打消了人们对伊朗和以色列之间针锋相对的打击将升级为战争的担忧，本周市场焦点可能会转回供需基本面。美国能源信息署数据显示，3月份欧佩克原油日均生产能力3110万桶，比2月份日均增加12万桶；剩余生产能力日均419万桶，比2月份日均减少6万桶。3月份欧佩克及其减产同盟国原油日均总产量3670万桶，比2月份原油日均总产量增加85万桶。

后市展望：如果淡化地缘因素对油价的提振作用，基本面对油价指引意义不够明显，一方面有欧佩克减产支撑油价，另一方面有美联储加息抑制油价，因此，短期来看，油价可能震荡运行。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日大幅回落，至昨日收盘，塑料2409下跌1.32%，PP2409下跌1.02%。

基本面：PE方面，供应端，聚乙烯生产企业集中检修，供应相对减少；需求端，农膜需求逐步收尾，其他下游工厂维持刚需为主，面对近期聚乙烯原料价格的上涨，下游工厂采购相对谨慎。

PP方面，当前基本面对价格驱动力较弱，供需双弱对市场指导意义不大，但需求端存在边际好转迹象，从一定程度上缓解市场去库压力。本周临近月末，市场降库为主，对价格变动意愿不大，国内PP市场或继续维持偏强震荡。

后市展望：油价回落后，需注意聚烯烃回调的风险。

黑色系早评

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约下跌0.84%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量217.87万吨，环比上升7.92万吨，钢厂库存259.93万吨，环比下降22.18万吨，社会库存754.86万吨，环比下降41.53万吨。钢材五大品种周度产量860.46万吨，环比上升4.26万吨，两库库存合计2034.04万吨，环比下降99.14万吨。4月22日，螺纹钢高炉盘面炼钢利润为212.1元/吨，较上一交易日减少62.65元/吨，上海螺纹钢HRB400 20mm现货价格3630元/吨，基差-42元/吨，基差比前一交易日下降4元/吨。

核心观点：4月初钢材库存出现季节性拐点，钢材表观需求开始回升，供需呈现边际修复

交易策略：建议螺纹2410合约多单轻仓持有，中线震荡偏多对待，短线注意回调风险

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约下跌1.91%，焦煤2409合约下跌3.13%，焦炭2409合约下跌1.8%

基本面：据我的钢铁网数据显示，4月15日-4月21日当周全球铁矿石发运总量3010.3万吨，环比增加618.1万吨，澳洲巴西铁矿发运量2455.9万吨，环比增加536.5万吨。4月19日，全国铁矿港口库存1.46亿吨，环比上升79.09万吨，焦煤港口库存202.85万吨，环比下降0.97万吨。焦炭上周首轮提涨100 元/吨落地后，部分焦企开始第二轮提涨。

核心观点：随着钢厂利润的上升，铁水产量有望从低位小幅回升，原料受钢厂补库需求推动，中线总体呈震荡偏多走势，随着前期积累了一定的涨幅后，市场观望情绪逐渐浓厚，五一小长假前，走势或偏为震荡

交易策略：建议焦煤2409合约多单轻仓持有，短线注意震荡回调风险