海外供应扰动频繁 纸浆外需有改善迹象

4月26日，纸浆期货行情走势图显示，今日盘中最高触及6350元/吨，最低下探6264元/吨；截止发稿，纸浆主力现报6330元/吨，跌幅0.19%。

市场要闻：

白卡纸市场成交重心窄幅下探。市场需求延续偏弱，贸易商库存消化偏缓，出货价格部分小幅下调。纸厂方面产销压力缓和不明显，意向接单价格可谈。生活用纸价格稳定。多数纸企开工正常，下游按需采买，供需博弈，上游纸浆价格高位，成本仍存利好。下游加工厂按需采买，交投节奏一般。

截止4月25日，阔叶浆企业产量为 7.7万吨，较上一周减少2.28万吨，环比跌幅22.85%。

截止4月25日，化机浆企业产量为 3.2万吨，较上一周减少0.0万吨，环比跌幅0.00%。

截止4月25日，纸浆日照港库存数据录得 4.2万吨，较上一周增加0.2万吨，环比涨幅5.00%。

机构观点：

方正中期期货：海外供应扰动暂时减弱，中国3月纸浆进口量维持高位，同时3月国内机制纸和纸板产量也在高位运行，纸浆供需双高，但去年以来供应中断频次增加，后期仍需关注。本周成品纸价格继续走弱，白卡纸、文化纸均有下跌，生活用纸持稳但订单情况一般，浆、纸走势继续分化，纸厂利润明显承压，而供应商报价坚挺，Arauco上调5月银星价格40美元至820美元，目前加拿大针叶浆维持780-800美元，北欧维持760-785美元，南美阔叶浆涨至710-720美元，针叶浆折进口成本大概在6270-6550元/吨，基差仍处于偏高位。整体看，海外供应扰动频繁，同时再通胀交易热度较高，纸浆外需有改善迹象，均利多纸浆价格，但年后至今国内浆纸走势分化较大，成品纸旺季临近结束，对纸浆进一步上涨空间有限制，偏向于高位震荡运行。

建信期货：智利 Arauco2024 年 5 月份最新木浆外盘：针叶浆银星提涨40 美元/吨至820美元/吨；阔叶浆明星提涨 30 美元/吨至 740 美元/吨；本色浆金星持平于690美元/吨。新一轮外盘陆续报涨，成本面压力增加，支撑业者低价惜售心态。下游部分原纸价格局部地区仍存松动预期，纸厂盈利空间无明显改善，拖累浆价走势。周度主流港口库存环比上涨 4.5%。成本端支撑与国内市场下游消费转弱矛盾仍存，短期震荡调整。