下游需求悲观 热卷继续偏弱走势

研报正文

期货市场行情走势

今日热卷延续跌势。热卷2201合约收盘价4371元/吨，结算价4445元/吨，最高价4527元/吨，最低价4369元/吨，涨跌幅-2.17%，成交量789667手，持仓量484041手，持仓量变化2184手，以结算价计算涨跌变化-23元/吨。

热卷2205合约收盘价4152元/吨，结算价4222元/吨，最高价4285元/吨，最低价4152元/吨，涨跌幅-1.91%，成交量189576手，持仓量307296手，持仓量变化6956手，以结算价计算涨跌变化-11元/吨。

现货市场情况

各地现货价格涨跌互现。热轧卷板4.75mm北京价格涨60至4890元/吨，武汉价格涨30至4760元/吨，广州价格维稳至4750元/吨，上海价格跌20至4700元/吨，长沙价格涨20至4800元/吨。

11月11日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量301.39万吨，环比回升4.26万吨，钢厂库存89.05万吨，环比回升0.83万吨，社会库存244.82万吨，环比下降6.2吨，总库存333.87万吨，环比下降5.37万吨，热卷表观需求量306.76万吨，环比回升回升7.48万吨。

相关信息

1、1-10月份，全国房地产开发投资同比增长7.2%，房屋新开工面积下降7.7%。单月数据上，10月份新开工面积同比下降49.56%，施工面积当月同比下降37.2%，竣工面积同比下降25.87%，购置土地面积同比下降32%。

2、2021年10月份，中国粗钢日均产量230.9万吨，环比下降6.1%；生铁日均产量203.3万吨，环比下降6.4%；钢材日均产量328.2万吨，环比下降3.4%。

10月份，中国粗钢产量7158万吨，同比下降23.3%；生铁产量6303万吨，同比下降19.4%；钢材产量10174万吨，同比下降14.9%。

3、据Mysteel，根据气象预测,自11月16日起,唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出中至重度污染过程，达到橙色预警水平。

为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，市重污染天气应对指挥部决定，自2021年11月15日18时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时问另行通知。

相关图表

交易策略

热卷维持偏弱走势，10月制造业投资维持韧性，但房地产数据走弱，市场对钢材下游需求依旧较为悲观，叠加原料端煤焦价格走弱，黑色系整体继续下跌，从周初开始热卷大幅下行。

上周Mysteel公布的产量库存数据显示，热卷供需边际好转，但热卷总库存依旧处于高位，下游需求虽环比好转，但同比依旧是负增长，目前热卷周度表需同比仍低于去年10%左右。10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，也反映了制造业面临较大压力。

从供给端来看，热卷产量连续三周回升，但同比仍低于去年7%左右，总体水平仍处于历史同期低位，11月下旬后钢厂检修增加，预计热卷供给大幅持续回升的概率较小。

在房地产下行的趋势下，市场对于需求的预期依旧较为悲观，以及原料端的下跌导致的成本下移，在上述两方面因素影响下热卷将继续处于偏弱走势，短期关注前低附近支撑情况以及原料端表现。