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采购观望情绪较浓 豆粕缺乏持续走强基础

发布时间:2021-11-19 16:29:20 作者:贾利军 来源:

后市展望

基本面供应宽松,中下游采购观望情绪更浓,使得现货基差快速回落,盘面交易重心也开始转向未来供需矛盾,缺乏持续走强基础。

背景分析

2021年11月份进口大豆到港量预计为809.25万吨;12月进口大豆到港量预计为850万吨,2022年1月进口大豆到港量预计为810万吨。

研报正文

核心逻辑

大豆到港增加及油厂榨利丰厚双重保障豆粕供给;下游养殖利润亏损局面尚未转机,玉米反替代小麦预期仍需要时间,豆粕消费仍无明显驱动。

基本面供应宽松,中下游采购观望情绪更浓,使得现货基差快速回落,盘面交易重心也开始转向未来供需矛盾,缺乏持续走强基础。

操作建议

回调企稳,长线空配逻辑不变。

风险因素

政策动向,南美天气异常.

背景分析

大豆到港:

2021年11月份进口大豆到港量预计为809.25万吨;12月进口大豆到港量预计为850万吨,2022年1月进口大豆到港量预计为810万吨。

库存数据:

2021年第45周(11月6日至11月12日),全国主要油厂大豆库存397.85万吨,较上周减少26.32万吨,减幅6.21%,同比去年减少171.13万吨,减幅30.08%;豆粕库存60.11万吨,较上周增加0.43万吨,增幅0.72%,同比去年减少28.24吨,减幅31.96%。未执行合同为456.85万吨,较上周减少22.4万吨,减幅4.67%,同比去年减少244.47万吨,减幅34.86%。

压榨利润:

巴西12-3月升贴水分别下降2、0、0、5美分/蒲,巴西12-3月套保毛利较昨日分别上涨16、11、8、20至236、332、181、233元/吨。

美西12-1月升贴水分别下降0、2美分/蒲,美西12-1月套保毛利较昨日分别上涨10、15至121、138元/吨。美湾12-1月升贴水分别下降3、10美分/蒲,美湾12-1月套保毛利较昨日分别上涨18、35至255、272元/吨。

现货市场:1月18日,全国主要油厂豆粕成交10.76万吨,较上一交易日减少7.16万吨,其中现货成交5.46万吨,远月基差成交5.3万吨。

开机方面,全国开机率较上个交易日下滑至64.71%。

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