下游需求疲软 纯碱弱势下滑

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差变动

现货方面，周二国内纯碱市场弱势下滑，厂家出货情况一般。据悉金山舞阳厂区已经开车运行，河南骏化计划近两日出产品，纯碱厂家开工负荷有所提升。

轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，多谨慎观望市场为主。纯碱厂家出货压力增加，厂家多灵活接单出货为主，市场成交价格下滑。重碱市场弱势运行，市场成交重心下移。

华中地区纯碱市场弱势下行，湖南地区厂家轻碱主流出厂价格在2900-3000元/吨，部分贸易商轻碱送到终端价格在2900-3100元/吨，重碱货源送到终端报价在3100-3500元/吨。

华北地区纯碱市场弱势阴跌，河北地区厂家轻碱主流出厂报价在3700-3750元/吨，部分外部轻碱货源送到终端价格在3000-3400元/吨，当地重碱主流送到终端价格在3000-3600元/吨，低端为期货交割库货源。

市场情况

一、纯碱企业库存连续七周回升 近期显著加速

纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为75-76万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加28.7%，同比下降36.4%。

其中重碱库存37-38万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华东地区。下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购，加之近期青海地区火车发运不畅，纯碱厂家库存持续增加。

二、纯碱生产企业开工率极度分化

纯碱装置开工率波动有所下滑。上周纯碱厂家加权平均开工负荷77.3%，较前一周同期减少4.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工91.7%，联碱厂家加权平均开工60.5%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在52.8万吨左右。

交易策略

现货方面，周二国内纯碱市场弱势下滑，厂家出货情况一般。据悉金山舞阳厂区已经开车运行，河南骏化计划近两日出产品，纯碱厂家开工负荷有所提升。

轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，多谨慎观望市场为主。纯碱厂家出货压力增加，厂家多灵活接单出货为主，市场成交价格下滑。

重碱市场弱势运行，市场成交重心下移。华中地区纯碱市场弱势下行，湖南地区厂家轻碱主流出厂价格在2900-3000元/吨，部分贸易商轻碱送到终端价格在2900-3100元/吨，重碱货源送到终端报价在3100-3500元/吨。

华北地区纯碱市场弱势阴跌，河北地区厂家轻碱主流出厂报价在3700-3750元/吨，部分外部轻碱货源送到终端价格在3000-3400元/吨，当地重碱主流送到终端价格在3000-3600元/吨，低端为期货交割库货源。

供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。

纯碱生产企业库存连续七周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。建议生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握2800一线新的卖保机会。