成本端支撑减弱 LPG短期宽幅震荡

研报正文

【品种观点】

近期原油价格下跌，沙特CP报价下跌后，LPG成本端支撑减弱。

上周华东和华南液化气港口库存增加，且后续到港量继续增多。丙烷价格高位导致国内PDH利润持续倒挂，后期PDH装置检修或增多。

昨日山东地区醚后碳四价格5350-5550元/吨，环比持平，短期LPG期价宽幅震荡。

【操作建议】

建议短期观望或逢高沽空。

【利多因素】

据海关数据统计，2021年10月份我国LPG进口量201.64万吨，环比减少5.39%。其中丙烷进口量在161.05万吨，环比减少4.53%。丁烷进口量在40.59万吨，环比减少8.66%。

上周液化气终端需求整体继续回升，其中烯烃深加工开工率42.78%，环比+1.09%。烷基化开工率为39.91%，环比+1.21%。PDH开工率88.46%，环比+0.91%。MTBE开工53.73%，环比+0.36%。

【利空因素】

截至11月18日，国内液化气商品量为53.44万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.28万吨。

华东、华南港区总库存91.35万吨，环比增加5.87万吨。

截止11月23日，沙特阿美公司12月CP预期，丙烷772美元/吨，较前一交易日跌19美元/吨，丁烷727美元/吨，较前一交易日跌19美元/吨。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。