光伏玻璃实际投产存变数 纯碱震荡运行

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，周三国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升，市场货源供应量增加。

终端用户压价意向偏浓，接单积极性不高，近期纯碱厂家出货存一定阻力，整体库存有所回升，部分厂家新单价格灵活调整。

华南地区纯碱市场弱势运行，广东地区轻碱站台自提价格在3100-3350元/吨，低端为贸易商货源，当地玻璃厂重碱实际多执行月底定价，部分期货重碱货源终端价格在3300元/吨左右。

华东地区纯碱市场弱势运行，部分贸易商轻碱货源送到安徽地区终端价格2900元/吨左右，重碱主流送到安徽终端价格在3300元/吨左右。

市场情况

一、纯碱企业库存连续七周回升 近期显著加速

纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为75-76万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加28.7%，同比下降36.4%。

其中重碱库存37-38万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华东地区。下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购，加之近期青海地区火车发运不畅，纯碱厂家库存持续增加。

二、纯碱生产企业开工率极度分化

纯碱装置开工率波动有所下滑。上周纯碱厂家加权平均开工负荷77.3%，较前一周同期减少4.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工91.7%，联碱厂家加权平均开工60.5%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在52.8万吨左右。

交易策略

供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。

纯碱生产企业库存连续六周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。

建议生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握2800一线新的卖保机会。