暴雪天气影响运输 锌价下有支撑

研报正文

基本面信息

现货方面，LME锌现货升水130.50美元/吨，前一交易日升水74.00美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22790~22950元/吨，双燕成交于22830~22980元/吨；0#锌普通对2201合约报升水10~20元/吨，双燕对2201合约报升水40~60元/吨；0#进口锌成交于22790~22960元/吨，1#锌主流成交于22720~22880元/吨。

昨日锌价锌价大跌，市场转至对01合约报价，早间持货商普通锌锭对下月均价报至贴水5~15元/吨（下月票），对2201合约报至升水10~20元/吨（下月票），昨日市场转至对01合约报价，价格大跌后，市场成交并未明显回暖，市场挺价动力不足。

进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2112合约报升水10~20元/吨。整体看，市场下游企业接货意愿仍没有明显好转，部分企业表示接货意愿价格为22500元/吨左右，市场整体成交一般。

库存方面，11月29日，LME库存为16.52万吨，较此前一日下降0.26万吨。

根据SMM讯，11月29日，国内锌锭库存为13.33万吨，较此前一周上涨0.25万吨。

期现货市场

库存跟踪

观点

昨日沪锌弱势震荡。宏观方面，美联储博斯蒂克声称明年可能有必要第二次加息，外加偏鹰派的鲍威尔有机会连任，美元指数创16月以来新高，压制有色金属价格。

海外方面，新冠肺炎病毒再现变异，欧洲多地已发现确诊病例，后续如在继续加重，不排除会有冶炼企业和矿端停工减产，运输也会因此受限。

欧洲供气问题还在延续，“北溪-2”项目因受多方干扰迟迟未能恢复供气，此举给欧洲能源问题再度蒙上阴影。欧洲电价维持高位，不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。

锌整体供应压力仍存，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。

国内方面，各地此前限产炼厂已有部分逐渐恢复生产。随着北方暴雪天气以及近期严峻的防疫形势，也会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响，支撑锌价。

消费端，随着冬季来临以及疫情问题，镀锌企业开工受到限制。

库存方面，锌锭社会库存较上周五小幅去库。

价格方面，在当前国内供需双弱的格局下，后市需持续关注欧洲电价变动情况以及对锌冶炼产量的实际影响，单边上建议以观望为主。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。