供需缺口或有缩小 沪锌或宽幅震荡

研报正文

信息分析

（1）12月6日上期所锌仓单库存增加526吨至1.905万吨；LME最新锌库存减少700吨至15.26万吨，注销仓单量2.72万吨，占库存比例为17.83%。

（2）12月6日锌升贴水均值上升10元至40元/吨，沪锌期货近月端为平水结构；12月6日LME锌升贴水（0-3）减少6.3美元/吨78.75美元/吨，LME锌价近月端呈back结构。

（3）Mysteel统计2021年12月6日全国主要市场锌锭社会库存为12.25万吨，较12月2日增加0.06万吨，较11月29日减少0.05万吨。

市场数据监测

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逻辑

昨日国内有色金属整体走弱，沪锌较板块抗跌。

从国内供给来看，内蒙古中型冶炼厂正式复产，贵州再生锌厂也于本月投产，各地限电均有宽松，供给端预计11月和12月都有增长。

从国内需求来看，北方气温骤降以及环保政策趋严影响，初端开工率依旧处于低位但有回升，预计11月房地产走弱但边际趋缓，基建明年上半年迎来明显回升。

整体来看，短期供给偏强，供需缺口或有缩小，预计沪锌宽幅震荡，中长期基建托底作用或可震荡偏强。

操作建议：暂时观望。

风险因素：锌抛储加量；进口增多；消费迅速转弱。