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下游需求难有起色 煤炭下跌空间仍存

发布时间:2021-12-10 09:36:09 作者:刘慧峰 来源:

后市展望

冬奥会临近,下游需求暂时难以大规模释放,预计仍将持续供需双降格局。

背景分析

供应端,连续提降后焦价开始止跌企稳,叠加中央环保督查小组即将入驻山西,存在一定供应减量预期。

研报正文

焦炭:环保检查小组进驻山西

核心逻辑:

供应端,连续提降后焦价开始止跌企稳,叠加中央环保督查小组即将入驻山西,存在一定供应减量预期。

钢联最新数据显示100家独立焦企库存环比大幅下降,焦炭一方面流向贸易商,另一方面钢厂利润恢复后也开始逐步补库。

冬奥会临近,下游需求暂时难以大规模释放,预计仍将持续供需双降格局。

操作建议:做多煤焦比。

风险因素:政策扰动。

背景分析:

本周Mysteel统计独立焦企全样本:剔除淘汰产能的利用率为68.08%,环比上周增0.64%;日均产量57.95,增0.70;焦炭库存170.92,减26.75;炼焦煤总库存1123.50,减34.24,平均可用天数14.58天,减0.62天。

焦煤/动力煤:保供稳价持续发力

核心逻辑:

动煤方面,保供稳价持续发力,主产区煤炭产量屡创新高,据Mysteel数据统计,截止11月26日,全国378家煤矿动力煤日产361.4万吨,煤矿库存94.4万吨。

寒潮对电厂日耗的提升不及预期,叠加秋冬季高能耗产业限产严格,下游需求难有起色,预计动煤仍有一定下跌空间。

焦煤方面,口岸通关车辆受疫情影响持续低位,下游小规模补库,一些高性价比煤种销售较好,煤种出现一定分化。

焦煤基本面仍将弱于焦炭,煤焦比多单可继续持有。

操作建议:观望。

风险因素:进口政策变化。

背景分析:

各品种炼焦煤价格指数如下:

低硫(S0.6)主焦煤2196.9(-),月均2196.9;

中硫(S1.3)主焦煤2036.4(-),月均2036.4;

高硫(S2.0)主焦煤2065.0(-),月均2065.0;

高硫(S1.8)肥煤1947.8(-),月均1947.8;

1/3焦煤(S1.2)1964.0(-),月均1964.0;

瘦煤(S0.4)1840.8(-126.6),月均1904.1;

气煤(S0.8)1701.3(-12.9),月均1707.8。

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