期货市场
昨日郑棉1月合约收于21400,环比-45,减仓8781手,目前单边持仓8.4万手,42万吨,昨天棉花仓单增加明显,目前达40万吨以上,叠加有效预报共计48万吨。
后市展望
5月合约收于19725,环比-155,1-5价差1475。1-5价差处于高位,5月合约也受到一定支撑,短期来看棉价震荡走势。
研报正文
数据
1、棉花仓单10209张,折40.84万吨,环比+891张,+3.56万吨;20/21年度棉花仓单444张,1.78万吨,环比-11张,折-0.04万吨;21/22年度新棉仓单9765张,39.06万吨,环比+902张,折+3.61万吨。
2、2021年11月我国棉花进口量10万吨,环比增加4万吨,增幅在66.7%;同比减少10万吨,减幅50%。2021年我国累计进口棉花200万吨,同比增加11%。2021/22年度(2021.9-2021.11)累计进口棉花23万吨,同比减少62.9%。
3、11月底全国棉花周转库存总量约381.93万吨,环比增加162.82万吨,增幅较上月扩大,高于去年同期8.11万吨。
行情图解
逻辑
昨日郑棉1月合约收于21400,环比-45,减仓8781手,目前单边持仓8.4万手,42万吨,昨天棉花仓单增加明显,目前达40万吨以上,叠加有效预报共计48万吨。
随着1月合约上涨以及临近交割日,仓单有可能加快速度注册,持仓量也在逐渐减少,基于仓单少的软逼仓上涨驱动在逐渐减弱,1月合约上行空间被压缩。
5月合约收于19725,环比-155,1-5价差1475。1-5价差处于高位,5月合约也受到一定支撑,短期来看棉价震荡走势。后续关注需求变化,看下游纺织厂何时开启补库。
操作策略:棉价短期震荡。
风险因素:需求不佳、外盘下跌、疫情恶化。